通胀压力与潜在风险 - 特朗普政府实施的进口关税旨在提升国内制造业竞争力，但通常会导致价格上涨 [1] - 美国2025财年预算赤字达1.8万亿美元，2026财年预计将再次出现万亿美元赤字，国家债务已升至39万亿美元 [2] - 伊朗冲突导致油价飙升，西德克萨斯中质原油价格自2026年初以来已翻倍，达到每桶115美元 [3] - 中东地缘政治紧张局势构成近期最大通胀威胁，全球约三分之一化肥和五分之一石油天然气需经霍尔木兹海峡运输，目前该地区运输已陷入停滞 [8] - 2022年俄乌冲突引发的油价上涨是当时核心PCE飙升至5%以上的原因之一，并促使美联储在18个月内将联邦基金利率从0.1%的历史低点大幅上调至5.3%的二十年高点 [10] 美联储政策与宏观经济 - 美联储拥有双重使命：将核心个人消费支出物价指数衡量的通胀率稳定在每年2%左右，并维持充分就业 [7] - 核心PCE年化率已连续两个月上升至3.1%，这是自2021年4月以来首次突破3%关口 [5] - 美联储自2024年9月以来已六次降息，原因是核心PCE较2022年峰值显著下降，但这一进展正面临风险 [6] - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，政策制定者试图“忽略”油价上涨等短期供应冲击 [9] - 摩根大通首席经济学家迈克尔·费罗利预测，美联储将在2026年剩余时间内维持利率不变，其下一步行动可能是在2027年底前加息 [11] 对股市与公司的影响 - 利率上升对股市不利，原因包括限制公司借贷以推动增长、直接增加企业利息成本从而降低盈利，以及抑制消费者支出 [12][13] - 在上一次美联储加息周期中，标普500指数下跌超过20%，进入技术性熊市，股市投资者在18个月内回报为零 [4][13] - 当前联邦基金利率起点更高，因此即使最坏情况下，加息幅度也可能不及2022-2023年，这可能导致股市跌幅较小，但标普500指数已从近期高点下跌5% [14] - 2022年的熊市场证明是绝佳的买入机会，标普500指数在随后几年从低点上涨近一倍，以五到十年为投资周期进行持续买入可能带来可观回报 [15]