全球航天经济概览 - 全球航天经济规模在2025年达到6130亿美元，并预计到2035年将增长至1.8万亿美元，年复合增长率超过11% [1] - 商业部门在发射服务、卫星、图像等关键技术领域的进步，正推动航天经济成为重要产业 [2] 火箭实验室 - 公司是美国使用率第二高的航天发射公司，仅次于SpaceX，迄今已完成85次发射 [4] - 公司业务垂直整合，除发射服务外，其航天系统业务提供卫星组件、子系统及任务管理，该业务去年收入为4.03亿美元，占公司18.5亿美元积压订单的75% [7] - 公司正从服务于小型客户的小型火箭“电子号”，转向瞄准更大有效载荷的中型火箭“中子号”，以期获得更高利润和利润率 [5] - “中子号”火箭原计划今年首飞，但一级燃料箱在1月的静水压力测试中破裂，公司希望于今年第四季度发射 [5] - 公司通过其“HASTE”发射器（“电子号”的军用改型）涉足国防领域，3月与美国国防部签署了价值1.9亿美元的合同，用于20次高超音速测试飞行 [8] - 公司当前股价为68.05美元，市值390亿美元，毛利率为31.66% [6][7] 行星实验室 - 公司运营着全球最大的地球成像卫星群，每日拍摄地球图像，拥有庞大的历史影像档案 [9][11] - 公司利用人工智能技术，将卫星图像转化为面向商业和政府客户的洞察，并与英伟达合作，在其Pelican-4卫星上直接使用AI芯片，实现实时数据处理与分析 [11] - 公司拥有多个卫星星座，例如“鹈鹕”星座可提供30厘米级高分辨率图像（更新频率低于每小时），“唐纳雀”星座使用高光谱传感器探测甲烷等不可见的温室气体泄漏 [9] - 公司正成为国防领域的重要参与者，3月被选为导弹防御局“SHIELD”项目的主承包商，将向美国政府提供AI驱动的监控和海上领域感知服务 [12] - 公司当前股价为34.67美元，市值120亿美元，毛利率为56.00% [10][11] 洛克希德·马丁 - 公司是顶级国防承包商，也是不断增长的航天经济的关键构建者，主导天基指挥与控制，并且是太空发展局“扩散式作战人员太空架构”（一个由数百颗卫星组成的庞大网络，用于导弹预警和数据跟踪）的关键承包商 [13] - 公司是NASA“猎户座”飞船的主承包商，该飞船是“阿尔忒弥斯”月球计划的核心，并正与Palantir、Anduril等公司合作开发“金穹”反导盾牌的软硬件 [15] - 公司拥有1940亿美元的积压订单，与政府的合作关系为其带来了长期合同和稳定的现金流 [16] - 公司当前股价为613.63美元，市值1410亿美元，毛利率为11.04%，股息收益率为2.20% [14][16]