文章核心观点 - 在大型科技股表现挣扎的背景下，投资者有机会重新评估投资组合，医疗保健板块可能是被忽视的领域[1] - 强生和辉瑞是两只在标普500指数下跌时仍录得上涨的股票，文章旨在分析其未来动能[2] - 强生通过分拆消费品健康部门实现更精简高效的运营，并展现出强劲的收入增长前景，相比之下更具优势[4][6][7][16] 强生公司分析 - 公司在2023年通过首次公开募股，将增长缓慢的消费品健康部门分拆为独立公司Kenvue，以简化运营并聚焦重点[4][6] - 分拆后业绩表现良好：2024年收入为888亿美元，2025年增长至942亿美元，预计2026年收入将在995亿至1005亿美元之间[7] - 公司市值5740亿美元，股息收益率为2.18%，远期市盈率为21.1，市场为其定价了更高的增长预期[5][6][12][15] - 公司拥有超过60年连续增加股息派发的记录，股息可持续性担忧较少[15] - 公司被视作当前市场及未来十年都值得考虑的投资标的，因其广泛的产品组合、稳定的现金流、增长的收入及可靠的股息[16] 辉瑞公司分析 - 随着新冠疫苗销售下滑，公司总收入从2022年约1000亿美元骤降至2023年的595亿美元[8] - 公司正通过加强研发管线寻求增长，特别是在肿瘤学领域通过收购Seagen，以及2025年11月收购Metsera以加强在抗肥胖药物市场的地位[10] - 全球肿瘤药物市场预计将从2026年约2860亿美元增长至2034年的6790亿美元以上[10] - 公司预计2026年收入将在595亿至625亿美元之间，高端预测与2024年636亿美元和2025年626亿美元的收入水平相近[11] - 公司市值1530亿美元，提供显著的股息收益，收益率超过6%，远期市盈率为9.6，看似被低估[9][12] - 然而，2026年收入预计无增长，且面临专利悬崖，市场对其未来盈利预期较低，这引发了对当前股息可持续性的担忧[13][14] 行业背景与比较 - 过去几年人工智能行业吸引了主要关注并伴随政策不确定性，导致制药股容易被忽视[1] - 在通胀顽固、人工智能泡沫、地缘冲突等投资担忧下，两家公司都通过股息支付提供了类似的下行保护[12] - 与辉瑞相比，强生的股息收益率更低（2.1% vs >6%），但市场定价和增长前景更高（远期市盈率21.1 vs 9.6）[12][15] - 分析认为强生在此次比较中更占优势[16]