传统资产配置规则批判 - 核心观点：长期流传的“100减年龄”股票配置法则被资深退休规划师Wes Moss评为过时且粗糙的规则 完全不适用于当前[2] - 该法则建议用100减去年龄得出股票配置百分比 例如85岁老人仅配置15%股票[2] - 该法则诞生于退休期仅10至15年且通胀温和的时代 已不适用于当今人类寿命延长、通胀侵蚀购买力的环境[3] 规则失效的具体原因 - 当今一名85岁女性有很大概率再活十年或更久 而85%债券和15%股票的组合在如此长的时间跨度下面临严重的通胀问题[3] - 通胀虽从疫情期间7%的峰值降至3%以下 但其持续上行趋势会侵蚀债券重仓组合的购买力[4] - 一项覆盖当前辅助生活成本的固定收入流 可能在五年后就不足以支付费用[4] 现代退休规划的核心原则 - 4%提取规则在当下仍然适用 这是最广泛使用的可持续退休支出框架[5] - 该规则要求退休第一年提取退休账户总额的4% 随后每年根据通胀进行调整[5] - 4%规则的前提是投资组合中至少持有50%的股票 研究支持股票配置比例最高可达75% 因此15%的股票配置不仅保守 而且在结构上与支撑大多数退休收入规划的提取数学计算不兼容[5] 规则的其他局限 - 该过时的公式在人类寿命延长的背景下可能不再合理[6] - 该规则还会抑制那些计划传承给继承人的大型投资组合的增长[6]