文章核心观点 - 文章提出，使用一个100万美元的投资组合来产生7.5万美元的年收入以替代工资，需要达到7.5%的混合收益率[2][4] - 实现这一目标，需要投资于收益率高于7.5%的特定资产类别，例如商业发展公司和中游能源合伙企业[2][4][9] - 文章重点介绍了四只能够提供高收益的证券，以构建满足上述收入目标的投资组合[1][9] 投资组合收益目标与资本需求 - 用100万美元投资组合替代7.5万美元年薪，需要达到7.5%的混合收益率[4] - 若采用收益率3.5%的广泛股息增长投资组合，需要约214万美元资本才能产生7.5万美元年收入[5] - 若采用收益率4%的投资组合，资本需求为187.5万美元[5] - 在中等收益层级，5%的收益率需要150万美元资本，7%的收益率则需约107.1万美元资本[6] 高收益投资策略的权衡 - 高收益策略（如投资BDC和MLP）用未来的收入增长潜力换取当前的收入充足性，这对于需要立即收入的提前退休者是一个合理选择[2][16] - 一个保持不变的10%收益率会因通胀而损失购买力，例如在3%的年通胀率下，7.5万美元收入在10年后的购买力将降至约5.6万美元[15] - 一个年增长率为7%的3.5%收益率投资，其收入大约在十年后与一个静态的7.5%收益率投资相当[16] 商业发展公司分析 - Ares Capital 是资产规模最大的上市BDC，管理着294.8亿美元资产，覆盖603家投资组合公司[10] - 该公司季度股息连续九个季度保持在每股0.48美元，年化股息为每股1.92美元，按近18美元的股价计算，追踪收益率约为10.6%[10] - 其投资组合中80%为第一留置权高级担保贷款，按摊销成本计算的非应计比率为1.8%[10] - Main Street Capital 采用月度派息，当前结构为每月每股0.26美元的常规股息加上每季度每股0.30美元的补充股息[12] - 其常规月度股息自2021年的0.215美元增长至目前的0.26美元，自2021年底以来已增加11次[12] - 该公司的股本回报率为17%，运营费用比率仅为1%，在BDC行业中属于最低水平之一[12] 中游能源合伙企业分析 - Energy Transfer 运营着美国最大的中游网络之一，最近季度分派为每单位0.335美元，年化为1.34美元[13] - 其分派自2022年初以来每个季度都在增加，从2022年第一季度的0.175美元增至目前的0.335美元[13] - 公司2026年调整后EBITDA指引在174.5亿至178.5亿美元之间，并拥有50亿至55亿美元的资本计划[13] - MPLX 连续第二年将年度分派提高了12.5%，当前季度分派率约为每单位1.08美元，年化为4.31美元[14] - 该公司2026年计划投资27亿美元，其中90%将投向天然气和天然气液体服务[14] - MPLX的股价在过去一年上涨了约26%[14] 构建投资组合前的考虑步骤 - 第一步是计算实际支出需求，而非工资，许多提前退休者仅需要退休前收入的70%至80%[17] - 若实际需求为6万美元而非7.5万美元，则100万美元所需的收益率降至6%，这降低了集中风险[17] - 第二步是在投资ET或MPLX前，模拟K-1税表的影响，MLP分派的很大一部分被归类为资本返还，这会降低成本基础并带来税务复杂性[21] - 第三步是比较10年总回报，而不仅仅是当前收益率，应对比多元化股息增长基金与高收益BDC或MLP基金的长期表现[21]