公司业绩预期 - 2026年第一季度业绩将受到能源市场波动影响 石油交易表现预计“异常强劲” 与疲软的第四季度相比显著好转 可能提振盈利[1] - 预计净债务将暂时性上升至250-270亿美元 较2022年底的222亿美元增加 主要原因是与大宗商品价格上涨相关的40-70亿美元营运资本积累 而非基本运营疲软[4] 市场与价格环境 - 布伦特原油第一季度平均价格为每桶81.13美元 较上一季度的每桶63.73美元上涨 美国天然气价格也大幅上涨[2] - 市场波动部分由中东地缘政治紧张局势驱动 导致定价错位和时间效应 意味着某些地区的实现价格可能滞后于基准价格的涨幅[3] 各业务板块表现 - 上游产量预计环比基本持平 约为每日230万桶油当量 石油产量小幅下降被天然气和低碳能源的温和增长所抵消[3] - 预计炼油利润率和下游业务表现将更加强劲 得益于较低的检修活动 进一步推动其产品部门的盈利势头[2] - 面向客户的业务预计将出现季节性销量下降 零售利润率疲软 但部分被更强的中游活动所抵消[4] 行业趋势 - 市场波动加剧正日益使贸易部门和炼油利润率受益 尽管也带来了短期的资产负债表波动[5]