财报季开启与银行业绩分化 - 财报季正式开启 大型银行业绩表现分化 [2] - 摩根大通2026年全公司净利息收入指引下调 但第一季度营收和盈利超预期 得益于广泛的业务增长和更低的信贷损失拨备 [3] - 花旗集团重申其2026年净利息收入展望 第一季度营收和盈利同样超预期 受市场和财富管理业务强劲推动 [3] - 富国银行净利息收入和营收均未达预期 有分析师指出 利率更高更久的环境最终应能稳定净息差 但改善尚未体现在数据中 可能对股价构成压力 [4] 非金融企业业绩与指引 - 强生公司在优于预期的第一季度业绩后上调全年指引 主要受癌症药物销售支持 但其克罗恩病疗法收入持续下降 同时季度股息从每股1.30美元提高至1.34美元 [5] 宏观经济数据：生产者价格指数 - 3月份批发通胀低于预期 生产者价格指数环比上涨0.5% 低于1.2%的共识预期 与2月份0.5%的涨幅持平 年度通胀率从3.4%升至4% 仍低于4.7%的预测 [6] - 剔除食品和能源的核心生产者价格指数环比上涨0.1% 预期为0.5% 前值为0.3% 年度核心生产者价格指数升至3.8% 低于4.2%的共识预期 [6] - 3月份生产者价格指数中的贸易服务价格（分销商收购成本与客户价格之间的利润率）下降0.3% 但该水平仍基本符合2024年上升趋势 并远高于新冠疫情前的常态 强化了零售商可能已将大部分关税成本转嫁给消费者的观点 [6][7] 数字广告行业格局变化 - 根据Emarketer数据 Meta预计将在年底前超越谷歌的全球数字广告总收入 [2][7] - Meta预计2026年全球广告净收入将达到2434.6亿美元 高于2025年的1961.7亿美元 谷歌的广告收入预计2026年将达到2395.4亿美元 去年为2140.6亿美元 [8] - Meta在全球数字广告支出中的份额预计将在2026年上升至26.8% 略微超过谷歌预计的26.4% [8] 投资主题：电力基础设施 - 高盛股票团队认为 与电力基础设施投资相关的公司仍是一个有吸引力的长期增长主题 [8] - 策略师指出 未来全球电力基础设施投资（可能因中东冲突而加速）可能提供另一股顺风 与许多其他长期增长标的不同 该板块年初至今表现大幅领先 [9] - 高盛重点关注的股票包括卡特彼勒、杜克能源、康明斯、道明尼资源和Array Technologies [9]