当前企业软件行业抛售现象 - 投资者将当前企业软件的抛售与2008年金融危机期间的金融板块相提并论，但区别在于目前尚未出现实质性的崩坏 [1] - 该板块的股票无论公布好、坏或任何业绩数据后都会下跌，这种现象前所未见 [1] 估值大幅收缩 - 行业平均市销率已从约6.5倍大幅下降至未来12个月收入的约3.5倍，估值被腰斩 [2] - 该板块目前交易价格较标普500指数存在深度折价，这是记忆中首次出现的情况 [2] - 具体公司方面，Salesforce股价约为174美元，较其2024年12月约364美元的历史高点下跌超过50%，目前交易于约12倍自由现金流 [2] - Adobe已跌至约9倍自由现金流 [2] 行业面临的看空论点 - 由于人工智能和氛围编程，现在构建软件的成本大大降低 [3] - 企业正在裁员，这意味着可销售的软件席位减少 [4] - 持续数十年的年度涨价策略突然遇到阻力 [4] - 最大的担忧是，OpenAI和Anthropic等公司可能完全不需要现有软件商，而是选择直接向企业销售产品 [4] 市场对风险的定价与预期 - 预测市场目前定价显示，2026年信息行业裁员人数超过2025年记录的44.7万人的概率为84% [5] - 预测市场对人工智能泡沫在年底前全面破裂的可能性定价为15% [5] - 投资者认为，当前环境下试图抄底如同“徒手接飞刀”，风险极高 [6]