股市与地缘政治 - 尽管伊朗战争尚未结束且地面局势无实质变化 但标普500指数在周二上涨了1.2% 达到两个月高点 距离历史收盘高点仅差11点或0.2% [2][3] - 市场上涨主要受对美国与伊朗达成持久协议、结束战争并重新开放霍尔木兹海峡的乐观情绪推动 该海峡的关闭曾导致能源价格飙升 [3] - 市场呈现出一种“任务完成”的基调 因为停火似乎得以维持且谈判将继续推进 [3] 市场韧性与驱动因素 - 股市已证明对近年来的各种冲击具有惊人的韧性 投资者相信 除非发生最坏情况 否则一个已经历贸易不确定性、顽固通胀和高利率并持续走高的市场能够承受更多不确定性 [4] - 周二的乐观情绪还源于美国批发通胀报告远低于预期 缓解了人们对油价飙升在未来几个月对通胀影响的担忧 [5] - 投资者对公司盈利有信心 分析师预测标普500指数成分股公司第一季度利润将实现两位数增长 [5] 消费者支出与市场关联 - 尽管存在冲突 但几乎没有证据表明需求受到实质性破坏 这表明潜在的增长背景在走向任何解决方案时依然完好 [6] - 根据美国银行对其客户借记卡和信用卡支出的分析 上个月消费者支出继续保持健康步伐 除汽油外 月度增幅最大的支出类别是电子产品、家居装修和百货商店 [6][7] - 美国银行将消费者支出的韧性部分归因于股市对伊朗战争相对乐观的反应 即使在市场抛售最严重时期 标普500指数也避免了从1月高点下跌10%的调整 因此 在消费支出中占比日益增加的高收入群体感到放心并继续支出 [7] - 美国银行分析指出 可能需要股市下跌20% 才会促使高收入家庭控制支出 [7] 石油市场与前景 - 尽管有停火 但全球石油供应距离恢复正常水平至少还需数月时间 目前通过霍尔木兹海峡的交通流量仅为战前水平的一小部分 [8] - 牛津经济学全球宏观研究主任预测 通过海峡的石油运输量需要长达八个月才能恢复到战前水平 [9] - 预计全球石油基准布伦特原油年底价格将在每桶80美元左右 低于目前的95美元和上周停火宣布前近110美元的价格 但高于战前的73美元 [9]