宏观经济与市场背景 - 美国经济整体状况尚可 但多个因素令投资者感到紧张[1] - 劳动力市场增长在过去一年显著放缓[1] - 消费者信贷压力正在上升[1] - 伊朗战争是最大的催化剂 已导致原油价格几乎翻倍[2] - 预计通胀率将再次开始大幅上升 并限制了美联储降息以支持经济的能力[2] - 这引发了许多人对经济衰退可能即将到来的担忧[2] 历史衰退期市场表现分析 - 2008年金融危机导致标普500指数下跌55% 但最大的损害发生在金融板块[8] - 股息增长型股票表现相对较好 但由于持有银行和金融股 价值型股票表现更差[8] - 新冠疫情导致标普500指数下跌34% 其特点是急剧下跌和快速复苏[8] - 大多数主要主题板块跌幅相似 表明这是一个“所有资产齐跌”的熊市[8] - 2026年的市场可能更像一个传统的熊市 而非2008年或2020年的模式[8] - 2008年金融危机对银行、贷款机构及其他类似机构造成了最严重的损害[9] - 这使得该轮熊市有些不同 表现不佳的并非风险较高、增长导向的股票 而是被归类为价值型（大多数金融股属此类）的股票成为最大的落后者[9] 分析工具与标的 - 通过评估五只不同的热门ETF的表现来回顾过往衰退期[7] - 使用的ETF包括：State Street SPDR S&P 500 ETF (SPY)、Vanguard Dividend Appreciation ETF (VIG)、Vanguard High Dividend Yield ETF (VYM)、Vanguard Growth ETF (VUG)、Vanguard Value ETF (VTV)[8][9] - 使用SPY而非VOO来展示金融危机期间的表现 因为VOO直到2010年才推出[9]