市场表现与指数动态 - 标普500指数在周一收复了因伊朗战争引发的全部跌幅，并回升至战前收盘水平之上[1] - 芝加哥期权交易所波动率指数在战争初期曾飙升至30以上，现已回落至17左右，低于通常表示风险升高的20水平[1] 波动率指数特征与模式演变 - 此次VIX指数从高于30回落至低于20的“往返”过程仅用了8个交易日，而去年“解放日”抛售后的类似过程则用了26个交易日[2] - 近期波动率飙升后的平息速度明显加快，有时仅需数日或数周，而早期的波动率飙升往往需要数月才能完全冷却，此次平息是近年来最快的一次[3] - VIX指数的峰值水平影响平息速度，去年峰值曾超过80，而此次峰值约为35，较小的初始冲击部分解释了更快回落至20以下的原因[2] 投资者行为与市场解读 - 市场波动加剧正日益被视作可逆向操作的短期事件，而非需要跟随的趋势，这解释了股市为何能迅速反弹[3] - 投资者已被训练得迅速“逢低买入”，因为这一策略持续有效[4] - 有观点认为，VIX指数并非真正的“恐惧指数”，而更多地反映了对下行保护的需求以及更广泛的期权市场波动率定价[4] 市场恢复速度比较 - 标普500指数在去年“解放日”抛售后，用了88个交易日才恢复至历史高点，而此次在3月30日低点后仅53个交易日，已距历史收盘高点仅差0.5%[5]