市场表现与价格驱动因素 - 纽约5月世界糖11号期货价格上涨0.02点，涨幅0.15%，伦敦5月ICE白糖5号期货价格上涨5.80点，涨幅1.41% [1] - 糖价从六周低点反弹，主要因美元指数跌至六周低点，引发空头回补 [1] - 3月30日，纽约糖价曾因原油价格走强而飙升至六个月高点，伦敦糖价攀升至6.25个月高点 [4] 供应基本面 - 全球糖供应预计充足，对价格构成压力 [2] - 印度2025/26榨季截至3月31日的糖产量同比增长9%，达到2712万公吨 [3] - 巴西2025/26榨季中南部地区累计糖产量同比增长0.7%，达到4025万公吨，糖厂将用于制糖的甘蔗压榨比例从去年的48.08%提高至50.61% [3] - 分析师预期全球糖供应将持续过剩，其中Czarnikow预计2026/27年度过剩340万公吨，2025/26年度过剩830万公吨；Green Pool预计2025/26年度过剩274万公吨，2026/27年度过剩15.6万公吨；StoneX预计2025/26年度过剩290万公吨 [6] 政策与地缘政治影响 - 印度食品秘书表示政府今年无计划禁止食糖出口，缓解了市场对因伊朗战争扰乱原油供应后印度可能将更多糖用于生产乙醇的担忧 [2] - 霍尔木兹海峡的关闭扰乱了供应链，据Covrig Analytics估计，这制约了全球约6%的食糖贸易，限制了精炼糖产量 [5] 替代品与相关市场联动 - 上月原油价格飙升至3.75年高位，推高了乙醇价格，这可能鼓励全球糖厂增加乙醇生产并减少糖产量 [4] - 上个月，糖价曾因对全球糖过剩的担忧而跌至5.5年低点 [6]