核心观点 - 加密货币交易所ByBit通过其统一交易账户和TradFi平台，允许用户使用比特币和以太坊作为抵押品来交易传统金融资产，如股票和ETF，这为持有加密货币创造了新的效用，并可能通过锁定抵押品来减少市场流通供应 [1][3][6][10][12] 平台功能与产品扩展 - ByBit的统一交易账户允许用户使用持有的比特币和以太坊作为抵押品，其中比特币可按其价值的98%计算可用保证金，用户可借入USDT并转入TradFi平台交易股票 [1] - ByBit的TradFi平台自2025年5月起持续增加股票差价合约产品，最新一批新增44只，使总数超过130只 [2] - 新增产品超越了通常的科技股，包括苹果、亚马逊、AST SpaceMobile、贝莱德的IBIT比特币ETF、曼联、Phillips 66以及专注于能源、锂电池和铀的行业ETF [2][4] - 所有产品提供每周5天、每天24小时的交易，并设有零费用模式，交易成本包含在点差中而非单独收取 [2] 商业模式创新与行业趋势 - ByBit的模式使用户无需出售持有的加密货币即可开始交易股票，将比特币和以太坊从被动持有的资产转变为可主动使用的资产 [3][5] - 该模式为持有比特币和以太坊提供了除等待升值或交易其他加密货币之外的“第三选项” [5] - 行业呈现融合趋势：加密货币交易所正在增加股票产品，而传统经纪商如摩根士丹利正在增加加密货币服务，例如推出自己的比特币ETF并将加密交易整合到E*Trade平台 [8][9] - 其他主要交易所如币安和OKX也在探索代币化美股，作为其进军传统市场的一部分，而Coinbase最近也在其平台增加了免佣金股票交易 [8] 对加密货币市场供需的潜在影响 - 使用加密货币作为股票头寸的抵押品，可能降低持有者出售其比特币和以太坊的意愿，因为资产被赋予了工作用途 [7] - 被锁定作为抵押品的每一枚比特币都不会进入公开市场，如果更多平台采用此模式，可能会严重减少可用于交易的比特币和以太坊数量 [7][8] - 比特币交易所储备在2026年已降至约230万枚，原因是ETF、机构和长期持有者持续从交易所提走供应，若加密货币抵押股票交易流行起来，将进一步挤压本已紧张的供应 [11][12] - 加密货币正转变为多资产交易账户的支柱，而不仅仅是购买和持有的对象，持有比特币和以太坊的理由增加，与价格短期波动无关的持有需求随之增长 [10][13]