市场整体评估与近期表现 - 首席市场策略师对股市保持坚定信心 市场在经历约9.1%的温和回调后出现强劲反弹 目前标普500指数已创下历史新高 [1][2][3] - 标普500指数有望连续第三周上涨 累计涨幅至少达3% 历史上仅从1982年低点和新冠疫情后出现过两次类似强度的连续上涨 [4] - 市场从超卖（基于14日RSI指标）反弹至超买的速度为有记录以来第二快 仅慢于1982年 在历史上出现类似快速反转的前10次情况中 有9次在六个月后标普500指数走高且回报可观 [6][9][10] 市场反弹的性质与驱动因素 - 当前市场的强劲表现并非空头回补式反弹 而是真正的强势 创出新高即是确认 [5] - 市场此前下跌缓慢且艰难 即便下跌9.1%也耗时很久 部分原因是市场参与者普遍进行了对冲 对冲基金在六周内的卖出量为疫情或此前熊市以来最多 看跌/看涨期权比率飙升 显示市场情绪极度悲观 [11] - 当市场出现些许好转消息时 被极度压制的乐观情绪迅速反弹 如同压入水中的沙滩球快速弹起 [12] 市场结构健康度与风险观察指标 - 市场广度正在改善 尽管微软等大型科技股在第一季度表现不佳（微软下跌超30%） 但整体指数表现比预期更具韧性 这种市场拓宽的迹象是积极且健康的 [13][14][16] - 必需消费品板块的表现是重要观察指标 在三月和四月 必需消费品板块表现落后于大盘 这通常暗示市场风险并未如表面看起来那么大 因为资金并未涌入防御性板块 [17][18] - 信贷市场是另一个关键风险指标 尽管近期事件造成了一些波动 但AAA级、BBB级利差以及高收益债券（垃圾债券）的利差并未显示出极度的担忧 信贷市场状况稳定 [18][19] - 如果未来必需消费品板块开始大幅跑赢大盘 同时信贷利差显著扩大 则可能成为市场风险上升的预警信号 但目前并未出现这种情况 [19]