文章核心观点 - “十五五”期间，政策将服务消费作为扩大内需的战略重点，泛出行领域作为承接体验经济的重要场景将持续受益，有望成为提振消费、拉动增长的重要动力 [1] - 体验经济以情绪价值与场景体验为核心，正成为居民消费结构升级的重要方向，整体市场规模已达约15万亿元，长期景气度明确 [1] - 推荐三条投资主线：休闲出行场景中的优质标的；顺周期休闲板块中经营稳健、具备成长性的龙头；景气提升中需求弹性斜率较高的博彩公司和现制饮品头部品牌 [1] 体验经济概述 - 体验经济具备高附加值、强互动性与低替代性特征，推动餐饮、文旅、演艺等多业态融合发展 [1] - 2025年中国居民人均服务性消费支出占比为46.1%，而美国、日本、韩国等成熟经济体普遍接近或超过60%，表明中国服务消费仍有增长空间 [1] - Z世代、中产、银发人群共同驱动叠加政策端持续加码，体验型消费需求不断释放，带动服务消费占比持续提升 [1] 酒店行业 - 酒店行业增长逻辑由周期性商旅驱动，逐步切换至体验消费驱动 [2] - 2025年中国酒店需求呈现“休闲强、商旅弱”格局，“周末-工作日”的RevPAR剪刀差从2024Q1的-9.7%强势反转至2025Q2的+5.6% [2] - 体验型旅游的修复周期大幅领先于商务出行约6-9个月，体现出大众为“临场感”和“情绪价值”买单的意愿 [2] - 2026年酒店供给增速放缓，档次升级与地域下沉趋势迎合消费者质价比要求，小众目的地需求提升 [2] 景区行业 - 2023-2025年国内旅游人次、收入CAGR分别为15.5%/13.3% [3] - 2025年国内居民出游人次达65.22亿，同比增长16.2%；国内居民出游花费6.30万亿元，同比增长9.5% [3] - 旅游景区行业正由“资源驱动”向“体验驱动”转型，未来增长驱动来自于假期制度优化带来的出行频次提升，新项目、新业态二次消费扩容，以及出游客群的拓展 [3] 演艺行业 - 2025年全国营业性演出场次64.04万场，同比增长6.6%；票房收入616.55亿元，同比增长6.4%，已是2019年的约3倍；观众人数1.94亿人次，同比增长4.2% [4] - 演艺行业通过“演艺+文旅”、“演艺+城市”IP带动周边消费，形成显著的联动效应 [4] - 大型演唱会、沉浸式演艺及文旅演出等多元形式丰富消费供给，强化“内容即流量”的商业模式 [4] 入境游 - 2025全年中国接待入境旅游人次超过1.5亿，同比增长超17%；其中免签入境的外国游客超过3000万人次 [5] - 当前中国入境消费收入仅占GDP 0.7%，远低于主流入境国家1%～3%水平 [6] - 预计免签扩容下，2030年中国入境游市场规模有望达到2900亿美元 [6] - 入境游客消费能力更强、停留时间更长，对高品质文旅、演艺及文化体验需求更为突出 [5] 餐饮行业 - 2025年全国餐饮收入达57982亿元，同比增长3.2%，占社零总额的比重为11.6%，同比提升0.2个百分点 [7] - 消费者餐饮需求正从单一“吃饱”向“吃好+体验”升级，越来越重视消费过程中的氛围与互动体验 [7] - 场景化门店、特色产品与品牌标签成为核心竞争要素，同时连锁化与供应链能力提升推动效率优化 [7] 会展行业 - 2025年全国共举办经贸类展会4095项，同比增长6.5%；展览总面积达到1.59亿平方米，同比增长2.5% [8] - 每1元会展收入通常可带动约6–9元相关产业收入，涉及酒店、餐饮、交通、广告及文化娱乐等多个领域 [8] - 根据一线城市五个核心展馆排期，2026年1–6月已公布展会数量较2025年增长约19% [8] - 会展的功能由单一交易平台向综合体验场景延伸，“会展+文旅”、“会展+消费”融合趋势加强 [8]