行业整体表现 - 3月全国新房销售同比下降15%，但收缩幅度因高基数而收窄，显示市场有改善迹象 [1] - 房地产投资仍低迷，反映出开发商持续的谨慎态度 [1] - 二手房市场价格复苏势头强劲 [1] 市场观点与评估 - 房地产市场的稳定被视为正面讯号，但对改善的持续性持谨慎态度 [1] - 谨慎原因包括：类似2025年第二季度的情况显示改善可能难以持续，以及租金收益率与融资成本间存在较大差距 [1] - 家庭现金流量的结构性复苏尚未出现 [1] - 更强劲的房地产市场将降低进一步宽松措施推出的可能性 [1] 投资策略与偏好 - 行业股价的下行空间被认为有限 [1] - 由于短期内缺乏明确的刺激措施，更倾向于短期内的国有企业而非高 Beta 股票 [1] - 首选股票为华润置地(01109，31.24港元，买入) [1]