行业投资评级 - 维持光模块行业“强于大市”投资评级 [1] 光模块行业前景 - TrendForce预计2026年AI光模块市场规模将达到260亿美元，同比增长57% [2] - 随着1.6T产品逐步进入量产以及边缘运算与DCI需求成形，800G与1.6T ZR/ZR+相干光模块市场将同步扩张 [2] - Lumentum表示产品供不应求，产能将排至2028年底，预计2030年光通信市场规模将达到900亿美元，2025-2030年CAGR将达到40% [2] - 全球算力需求快速增长，增长曲线陡峭，算力市场价格上行 [2] 光纤光缆行业状况 - 2026年3月，中国光纤光缆出口额为2.45亿美元，同比增长263.84% [3] - 2026年3月，光纤光缆出口均价为76.11美元/千克，同比增长204.32% [3] - 2026年以来，光纤行业呈现产品量价齐升的景气态势，国内多家光纤生产企业26Q1产销量大幅增长，在手订单排产已延伸至27Q1 [3] 电信运营商动态 - 截至2026年4月13日，中国移动A股、H股股息率分别为5.12%、6.45% [4] - 截至2026年4月13日，中国电信A股、H股股息率分别为4.72%、5.99% [4] - 截至2026年4月13日，中国联通A股、H股股息率分别为3.80%、6.63% [4] - 中国移动强调将加强Token运营，目标“十五五”期末算力与智能服务收入翻番 [4] - 中国电信加快向Token经营转型升级，Token服务将成为经营主线 [4] - 中国联通聚焦“应用+模型+资源”算力经营新模式，以算网融合、云网一体夯实Token运营底座 [4] 建议关注领域 - 建议关注光模块/光芯片/光器件领域 [1] - 建议关注光纤光缆领域，提及长飞光纤光缆(06869) [1] - 建议关注三大电信运营商 [1]