公司投资表现与市场环境 - 2026年第一季度，Vulcan Value Partners旗下各投资组合回报为负，其中大盘综合（净）回报-14.1%，小盘综合（净）回报-6.8%，焦点综合（净）回报-19.1%，焦点增强综合（净）回报-19.1%，全市场综合（净）回报-13.5% [1] - 自2025年至2026年第一季度，市场因人工智能潜力而波动加剧，导致部分优质公司被错误定价，这种动荡为愿意承受短期波动的长期投资者提供了机会 [1] - 公司的投资策略旨在利用这种市场波动，以在长期内降低风险并提高回报 [1] 公司对行业及企业的分类 - 公司将企业按感知到/真实的人工智能颠覆风险分为三类：软件行业、另类资产管理公司以及间接受影响的企业 [1] ServiceNow公司概况 - ServiceNow是一家基于云的软件公司，提供用于自动化和管理数字工作流的平台，其股票在2026年4月21日收于每股100.14美元 [2] - 该公司一个月回报率为-2.83%，过去52周股价下跌38.39%，市值为1047.5亿美元 [2] - 公司业务已从IT领域扩展至销售与服务、人力资源、财务、供应链、运营、安全以及金融服务、医疗保健和政府等特定行业垂直领域 [3] ServiceNow的业务优势与市场地位 - ServiceNow在大型复杂企业中自动化工作流，其平台位于企业所有数据和记录系统之上，这种独特地位使其能够跨部门、全企业范围协调和自动化工作 [3] - 2025年，ServiceNow收入增长21%，调整后息税前利润增长28%，每股自由现金流增长33% [4] - 尽管业绩强劲，但其股价自年初以来下跌约40%，自2025年初以来下跌约60% [4] Vulcan Value Partners对ServiceNow的投资观点 - Vulcan Value Partners在2026年第一季度新建仓了ServiceNow，认为其是世界上最好的企业之一 [3] - ServiceNow在超过5年的时间里一直位于该公司的“最有价值球员”名单上，并以惊人的速度复合其价值，直到最近才出现有意义的折价 [4] - 公司很高兴能够以相当大的安全边际持有这项出色的业务 [4]