核心观点 - 罗氏集团在2026年第一季度取得强劲开局，按固定汇率计算集团销售额增长6% [2] - 公司研发管线在多个存在巨大未满足需求的疾病领域取得显著进展，包括多发性硬化症、肥胖症和可导致肾衰竭的严重自身免疫性疾病 [2] - 公司确认了2026年全年展望，并预计集团销售额将实现中个位数增长，核心每股收益将实现高个位数增长 [3] 财务业绩摘要 - 集团销售额：2026年第一季度销售额为147.22亿瑞士法郎，按固定汇率计算同比增长6%，以瑞士法郎报告则下降5%，以美元报告则增长9% [4][5] - 制药部门：销售额为114.69亿瑞士法郎，按固定汇率计算同比增长7%，以瑞士法郎报告则下降4% [4][5] - 诊断部门：销售额为32.53亿瑞士法郎，按固定汇率计算同比增长3%，以瑞士法郎报告则下降7% [4][5] - 主要增长驱动产品：Xolair、Phesgo、Hemlibra、Vabysmo和Ocrevus是前五大增长动力，总销售额达53亿瑞士法郎，按固定汇率计算同比增长14% [8] - 专利到期产品：包括Avastin、Herceptin等在内的专利到期产品销售额合计按固定汇率计算下降1亿瑞士法郎，以瑞士法郎报告则下降2亿瑞士法郎 [9] 区域销售表现 - 美国：制药销售额按固定汇率计算增长5%，以瑞士法郎报告下降9%，主要受Xolair持续增长以及Hemlibra、Polivy、Ocrevus和Vabysmo的持续采用推动 [9] - 欧洲：制药销售额按固定汇率计算下降1%，以瑞士法郎报告下降4%，主要受Polivy销售额下降、生物类似药对Actemra/RoActemra的竞争以及Perjeta向Phesgo转换的影响 [10] - 日本：制药销售额按固定汇率计算大幅增长14%，以瑞士法郎报告下降3%，主要受向第三方供货以及Hemlibra、Vabysmo和Polivy的强劲采用推动 [11] - 国际区域：制药销售额按固定汇率计算大幅增长16%，以瑞士法郎报告增长6%，主要由Phesgo、Vabysmo、Polivy、Alecensa和Ocrevus驱动 [12] - 中国：销售额按固定汇率计算增长14%，以瑞士法郎报告增长5%，主要得益于Phesgo、Polivy和Vabysmo进入国家医保目录后采用势头增强 [12] 研发管线关键进展 - Fenebrutinib（多发性硬化症）：在第三项阳性III期研究（FENhance 1）中证实其潜力，与特立氟胺相比，将复发率降低51%，与FENhance 2研究（降低59%）结果一致 [18] 在针对原发性进行性多发性硬化症的III期FENtrepid研究中，成为十多年来首个能减少残疾进展的在研药物 [19] - Petrelintide（肥胖症）：公布阳性II期结果，在42周时平均体重减轻高达10.7%，而安慰剂组为1.7%，且耐受性与安慰剂相似 [18] - Gazyva/Gazyvaro（自身免疫性疾病）： - 针对最常见的狼疮形式，FDA基于显示疾病活动显著降低的III期ALLEGORY数据接受了其上市申请 [15][17] - 公布针对原发性膜性肾病的阳性III期结果，MAJESTY研究达到两年完全缓解的主要终点 [18] - Giredestrant（乳腺癌）：FDA接受了其用于ESR1突变、ER阳性晚期乳腺癌的新药申请，基于III期数据显示与标准疗法相比，将疾病进展或死亡风险分别降低了44%和62% [17] - Enspryng（MOGAD）：III期METEOROID研究达到主要终点，将复发风险降低68%，有望成为MOGAD的首个治疗方法 [17] 诊断部门进展 - Elecsys NfL血液检测：获得CE标志，用于检测多发性硬化症中的神经炎症，代表疾病管理的突破 [5][24] - cobas MPX-E检测：推出新的4合1检测，用于筛查献血者中的HIV和肝炎病毒，提高实验室效率 [5][24] - 区域表现：核心实验室和病理学解决方案的需求增长完全抵消了中国医疗定价改革的影响 [5][13] 亚太地区销售额按固定汇率计算下降5%，主要受中国医疗定价改革影响 [14] 战略与运营更新 - 人工智能工厂：与NVIDIA合作推出AI工厂，新增2，176个NVIDIA Blackwell GPU，使公司运营的混合云AI工厂GPU总数超过3，500个，以加速新疗法和诊断方案的开发 [5][19] - 收购SAGA Diagnostics：达成最终协议收购SAGA Diagnostics，其专有的癌症治疗反应监测平台将加强罗氏在肿瘤诊断和药物领域的领先地位 [5] - 人类生物学研究所：新研究基地落成，作为14亿瑞士法郎基地投资的一部分，旨在开创人类模型系统以加速药物发现 [19] - 人事任命：任命Mark Dawson博士为罗氏制药研究与早期开发新任负责人，并于2026年5月1日生效 [20] - 年度股东大会：股东批准将股息提高至每股9.80瑞士法郎，这是连续第39年增加股息 [20]