投资组合操作与策略 - 投资组合在2026年通过利用市场波动已实现93,000美元的资本收益，主要来自在高点卖出股票 [3] - 近期在成长组合中获利了结四只股票：Meta (META)、AMD (AMD)、Amazon (AMZN) 和 Corning (GLW)，这些股票在近期峰值时上涨了20%至40% [4][6] - 获利了结后，投资组合的配置比例从72%降至58%，保留了大量现金储备（干火药）以等待机会 [7] - 投资组合目前共有22只持仓，在波动市场中专注于最高信念的标的，相比通常的30只左右有所精简 [35] - 投资策略从过去十年（2008-2020年）的“买入并持有”转向更积极的波段操作，更注重在波动中收割资本利得并再投资于收入端 [28][31][32] 个股交易详情 - 获利了结股票：2026年已实现部分收益，Amazon (AMZN) 上涨23%，Corning (GLW) 上涨22%，AMD 上涨40%，Meta (META) 上涨23% [37] - 新建仓股票：买入了Conagra (CAG)，这是一次“极度悲观点”买入，该公司自1976年以来从未中断支付股息，目前股价约14美元，股息率升至9% [8] - 对Conagra (CAG) 建立了初始仓位（2%仓位，4%为满仓），并保留2%的备用资金以备股价进一步下跌时加仓 [9] - 卖出Conagra (CAG) 的决策基于其75%的派息率、管理层对维持股息的承诺以及公司为适应GLP-1药物等趋势调整食品品类和降低成本的努力 [10][11][12][13] - 亏损卖出股票：出于叙事转变和税务亏损收割的考虑，卖出了部分商业发展公司（BDC）和私人信贷相关股票，包括BIZD（亏损19%，约12,000美元）、OBDC等 [37][38][39][40] - 也卖出了Salesforce (CRM)，该股曾下跌约50%，但在买入后下跌10%时进行了重新评估并选择退出 [41][42] 行业观点与标的 - 能源行业：年初曾大量买入能源股，如Chevron (CVX)、Occidental Petroleum (OXY)、EQT、Valero (VLO)、Enterprise Products Partners (EPD) 等，在战争爆发后这些股票大幅上涨并带来了年初的丰厚利润 [24][25][26] - 目前能源行业敞口已通过像AMLP这样的ETF大幅减少 [26] - 私人信贷/BDC行业：认为市场对该领域的担忧被夸大，以Blue Owl Capital (OWL) 为例，其面临赎回问题的基金仅占其总管理资产的约2% [43][44][45] - 指出该行业的问题类似于之前的地区银行危机，个别事件被过度放大，并看好Blackstone (BX) 等行业龙头 [46][48][49] - 房地产投资信托基金（REITs）：首选高收益领域的标的为Starwood Property Trust (STWD)，这是一只抵押型REIT，目前股息率约为10.47% [49] - Starwood Property Trust (STWD) 是历史上唯一一只从未削减过股息的抵押型REIT，其季度股息为0.48美元，拥有多元化的收入来源和强劲的资产负债表，尽管当前股息未被当期收入完全覆盖，但公司拥有约10-20亿美元的现金及现金等价物和大量信贷额度足以支付 [52][54][56] - Starwood Property Trust (STWD) 对受冲击的办公楼资产敞口很小（低于10%），主要风险在于其业务多元化可能带来类似通用电气（GE）过去面临的“打地鼠”式管理挑战 [57][58][59] 固定收益与资产配置 - 在固定收益方面，通过Bearings Global Short Duration High Yield Fund（一只封闭式基金）进行配置，该基金收益率约10%，存续期短于三年以降低利率风险，并分散于美国、欧洲等不同地域 [60][61] - 调整了对MLP（ Master Limited Partnership ）的投资方式，出于税务表格（K-1）复杂性和退休账户持有限制的考虑，已清仓直接持有的MLP，转而通过持有AMLP这类ETF来获得行业敞口，从而避免税务麻烦 [61][62][63][64][65] 投资原则与框架 - 核心投资原则包括：“耐心等于利润”；“当前萧条中孕育着下一轮繁荣的种子”（即在市场低迷时买入，在众人兴奋时获利了结）；“每一美元在投资前都必须有明确目的”；“在市场混乱中坚守信念需要勇气”；“投资规则在平静时制定，以便在混乱中遵循” [74][76][77][79] - 强调投资组合管理需要根据人生阶段调整，从积累期（注重资本增值）转向退休分配期时，策略必须相应改变 [70] - 投资服务“Retirement Income Warrior”自2022年6月启动以来的总回报率为101%，相当于年化回报率约26%，其中502,000美元来自股息、利息等分配，479,000美元来自出售证券实现的资本利得，整体资本收益率为51% [36]