公司投资表现与市场观点 - 2026年第一季度 Vulcan Value Partners 旗下各基金表现不佳 其中大型股综合基金（净）回报率为 -14.1% 小型股综合基金（净）回报率为 -6.8% 聚焦综合基金（净）回报率为 -19.1% 聚焦增强综合基金（净）回报率为 -19.1% 全市场综合基金（净）回报率为 -13.5% [1] - 公司认为 2025年至2026年第一季度 市场因人工智能潜力而波动加剧 导致部分优质公司被错误定价 这种动荡为愿意承受短期波动的长期投资者提供了机会 可以投资于价值稳定的公司并提高安全边际 [1] - 公司将受人工智能颠覆风险影响的业务分为三类 软件、另类资产管理公司以及间接受影响的业务 其投资策略旨在利用这种波动性来降低长期风险并提高回报 [1] 重点投资案例：StandardAero - Vulcan Value Partners 在2026年第一季度将 StandardAero 公司 加入其小型股策略投资组合 该公司是一家为固定翼和旋翼飞机提供航空发动机售后服务的供应商 [2] - 截至2026年4月22日 StandardAero 股价为每股24.36美元 其一个月回报率为 -7.34% 过去52周股价下跌了 7.24% 公司市值为81亿美元 [2] StandardAero业务与行业分析 - StandardAero 主营业务为飞机发动机的维护、修理和大修服务 其收入60%来自商业市场 20%来自商务航空 20%来自军事领域 利润的80%来自核心的MRO活动 20%来自提供发动机零部件和附件修理的部件维修服务 [3] - 公司77%的收入来自长期协议 服务约5000名客户 包括航空公司、机队运营商、发动机原始设备制造商和美国军方 其80%的收入来自公司市场地位排名第一或第二的平台 [3] - 公司拥有55个测试单元网络 是独立MRO中规模最大的 这构成了显著的行业进入壁垒 公司与原始设备制造商的关系长达20至60年 [3] - 发动机MRO行业受到高度监管且非自由裁量 发动机维护需按规定间隔或在特定运行事件后进行 这为业务提供了稳定性 [3] - 公司收入主要由全球商业航空运输量驱动 该指标在过去40年以每年5.6%的韧性增长 公司还享有强大的定价能力 被Vulcan Value Partners视为拥有巨大安全边际的杰出企业 [4]