核心业绩表现 - Salesforce 2026财年总收入达415亿美元，第四季度营收112亿美元，同比增长12.1%，每股收益3.81美元，超出预期[2][3] - ServiceNow 2025年第四季度营收35.7亿美元，同比增长20.66%，每股收益0.92美元，超出预期，订阅收入达34.7亿美元，同比增长21%[4] - 两家公司业绩均超预期，但股价在财报后均出现下跌[2][7] 人工智能业务进展 - Salesforce 的Agentforce业务年度经常性收入达到8亿美元，第四季度完成29,000笔交易，环比增长50%[2][3] - Agentforce与Data Cloud合并的年度经常性收入达29亿美元，同比增长超过200%[3] - ServiceNow 的Now Assist业务年度合同价值同比翻倍，正朝着10亿美元的ACV目标迈进[2][4] - ServiceNow 第四季度达成244笔净新增ACV超过100万美元的大额交易[4] 财务指标与资本配置 - Salesforce 总剩余履约价值达到724亿美元[3] - ServiceNow 当前剩余履约价值达到128.5亿美元，同比增长25%[4] - Salesforce 授权了500亿美元的股票回购计划，并将2030财年收入目标上调至630亿美元[5][7] - ServiceNow 授权了50亿美元的股票回购计划，并计划进行20亿美元的加速回购，同时宣布了五比一的股票拆分[6] - Salesforce 自由现金流为144亿美元[7] 战略举措与市场定位 - Salesforce 通过收购Informatica构建Agentforce的数据骨干，该收购为第四季度贡献了3.99亿美元收入[5] - ServiceNow 在2025年12月完成了对Moveworks的收购，待完成的Armis收购预计将使其安全总目标市场扩大三倍，Veza收购则补充了身份安全[6] - ServiceNow 管理层认为公司在企业级人工智能公司中，为可持续的盈利收入增长处于最佳位置[4] - Salesforce 的远期市盈率约为14倍，而ServiceNow为25倍[7] 业务驱动因素与客户基础 - Salesforce 的核心增长引擎是Agentforce，核心客户基础涵盖销售、服务和营销[4] - ServiceNow 的核心增长引擎是Now Assist，核心客户基础涵盖IT、工作流和安全[4] - ServiceNow 面临因自托管向托管模式转变带来的利润率压力，以及近期收购带来的整合风险[7]