公司股价表现 - 股票价格在六个月内从约580美元大幅上涨至约1150美元 涨幅超过90% [1] - 一项10000美元的投资当前价值已超过19000美元 [1] 核心驱动因素：AI与电力需求 - AI数据中心消耗的电力远超预期 极大地将注意力拉回电网建设 [3][4] - 仅2026年第一季度 公司就获得了约24亿美元与数据中心相关的电气化订单 [4] - 该季度数据中心订单额已超过2025年全年总和 [4] - 公司为AI基础设施提供关键的物理骨干 如变压器、电网系统和开关设备 [4] 订单与业务可见性 - 公司未交付订单总额约为1600亿美元以上 较分拆时的约1160亿美元大幅增长 [7] - 未交付订单均为已签约工作 为未来收入提供了清晰的可见性 [6][8] - 收购Prolec GE带来了数十亿美元的额外未交付订单 并强化了公司在变压器领域的地位 [8] 业务构成与增长动力 - 电气化业务是快速增长板块 最新季度收入跃升超过60% [9] - 增长由数据中心需求和电网升级共同驱动 [9] - 电力业务保持稳定 收入约50亿美元 以低双位数速度增长 [10] - 燃气轮机因各国寻求可靠电力而需求稳定 [10] - 业务组合趋于平衡 一部分驱动增长 另一部分保持现金流稳定 [10] 现金流与股东回报 - 2026年第一季度自由现金流约为48亿美元 表现强劲 [11] - 公司提高了相对于2025年水平的股息 并批准了高达100亿美元的股票回购计划 [11] - 强劲的现金流加上资本回报通常支撑更高的估值 [11] 业务短板 - 风电业务是公司目前仍存在问题的领域 [12]