文章核心观点 - 当前由AI基础设施建设和Agentic技术推动的半导体需求，与上世纪90年代末互联网基础设施建设的市场动态存在相似性，构成了强劲的顺风[2] - 尽管市场可能出现短期波动，但在AI长期需求的驱动下，半导体行业，特别是CPU和GPU领域，正进入一个可能持续数年的超级周期，相关公司股价从12个月视角看有望走高[2][5][6][9][10] 行业趋势与历史类比 - 当前AI基础设施建设浪潮与90年代末互联网基础设施建设类似，当时市场虽经历货币危机（下跌11%）和俄罗斯债券违约（下跌19%）等冲击，但最终在1997年和1998年分别实现了31%和27%的年涨幅[2] - 与需要数年时间积累的货币危机不同，当前的地缘政治紧张局势可能更快得到解决，这为AI顺风背景下的市场提供了支撑[5] 半导体行业动态 - 半导体行业的技术转变需要很长时间才能完全展现，目前行业正处于盈利预期上修的过程中[6][7] - 行业分析师难以准确预测半导体公司的盈利，预期往往要么过低，要么过高[7] - Agentic技术（如Claudebot）自1月30日最终确定以来，其发展将驱动至少未来一至两年的需求[8][9] 中央处理器相关观点 - CPU正进入一个超级周期，并且即将开始[6] - 英特尔在过去的90天里经历了关键转变，与特斯拉签署协议、与谷歌建立合作关系，显示出全面发力的迹象[6] - 英特尔股价在今年已经翻倍，尽管短期可能回调20%-25%，但从12个月视角看，年底股价预计会更高[9][10] 图形处理器相关观点 - 在Agentic世界中，需要调用不同的API和大型语言模型，英伟达的GPU因其能够运行所有模型的灵活性而更具吸引力[12] - 相较于主要用于封闭系统训练的特制芯片，GPU在推理方面的灵活性使其更具价值[13] - 英伟达股价目前市盈率仅约20多倍，相对于市场具有吸引力[13] - 尽管存在Meta与亚马逊合作等可能被视为利空的消息，但投资者正开始看透这些影响[14] 市场情绪与分析师观点 - 许多专注于科技领域的分析师错过了当前的行业转变，甚至至今仍拒绝接受这一趋势[5] - 有半导体分析师指出，不仅CPO售罄，而且CPU超级周期即将开始[6]