交易概览 - Ligand Pharmaceuticals Incorporated 宣布以每股39美元现金收购XOMA Royalty Corporation，总股权价值约为7.39亿美元 [3] - 现金收购价较XOMA Royalty在2026年4月24日前30个交易日的成交量加权平均价溢价约14% [3] - 交易预计将于2026年第三季度完成 [9] 交易结构与条款 - 收购对价将以Ligand现有手头现金及现有信贷安排下的借款支付 [7] - XOMA Royalty股东每股将获得一份不可转让的或有价值权，可分享其与Janssen Biotech就TREMFYA®商业化诉讼可能产生的净收益的75% [3][7][8] - XOMA Royalty的X系列可转换优先股将在交易完成前按固定价格转换为普通股，而A系列和B系列优先股预计将被赎回 [7] 战略与业务影响 - 此次收购将Ligand的特许权资产组合扩大至超过200项，并新增7款已上市产品 [1][4] - 收购将显著增加Ligand的临床阶段资产，使其2期和3期资产组合几乎翻倍 [4] - 收购将加强并多样化Ligand的长期复合增长，新增资产覆盖不同开发阶段、治疗领域和模式，特别是在眼科、肿瘤、中枢神经系统和罕见病领域 [1][4] - 收购整合了XOMA Royalty超过120项商业、临床和临床前阶段资产，其中包括罗氏的VABYSMO®、Day One的OJEMDA™、Zevra的MIPLYFFA™，以及武田的mezagitamab等14个后期开发项目 [5] 财务影响与业绩指引 - 交易预计将立即增厚Ligand的调整后每股收益 [1] - Ligand上调了2026年业绩指引：营收预期上调至2.7亿至3.1亿美元（原为2.45亿至2.85亿美元），调整后稀释每股收益预期上调至8.50至9.50美元（原为8.00至9.00美元） [10] - 2026年特许权收入预期上调至2.25亿至2.5亿美元（原为2亿至2.25亿美元），而Captisol®销售额和合同收入指引保持不变 [10] - 预计该交易将在2027年为调整后每股收益带来1.50美元的增厚 [1][10] 公司背景 - Ligand是一家领先的特许权聚合商，拥有超过100项开发和商业阶段资产的经济权益，其业务模式是通过资助高价值项目以换取长期经济利益 [14] - XOMA Royalty是一家生物技术特许权聚合商，通过收购已授权给制药或生物技术公司的候选疗法的潜在未来经济收益，为卖家提供非稀释性、无追索权的资金 [13] 交易审批与支持 - 交易已获得Ligand和XOMA Royalty董事会的一致批准 [9] - 持有XOMA Royalty约21%流通普通股的BVF Partners关联实体已同意在交易完成前将其股份转换为普通股，并签订了支持交易的投票协议 [9] - XOMA Royalty的董事和高管也签订了支持交易的投票协议 [9] - 交易尚需满足惯例成交条件、获得XOMA Royalty股东批准及某些监管批准 [9] 其他信息 - Ligand将于美国东部时间今天上午8:00举行投资者电话会议 [2][11] - Ligand的财务顾问为Stifel和Citi，法律顾问为Paul Hastings LLP [12] - XOMA Royalty的财务顾问为Leerink Partners和H.C. Wainwright & Co.，法律顾问为Gibson, Dunn & Crutcher LLP [12]