核心观点 - 公司2026年第一季度业绩稳健向好，营收与净利润环比显著提升，并推出大规模股票回购注销计划，彰显管理层信心及对投资者的回报诚意 [1] - 公司业绩增长源于智慧家庭战略落地、海外市场本土化创牌及AI数字化变革三大方面的持续见效 [2] - 公司未来增长潜力在于智慧家庭、大暖通、海外市场、AI数字化及新赛道（如家庭机器人、智慧康养）五个方面的持续发力 [4][5] 财务业绩与股东回报 - 2026年第一季度营收736.87亿元，归母净利润46.52亿元，环比提升24个百分点 [1] - 公司计划注销2023-2025年回购计划中剩余的全部库存股7454万股 [1] - 公司推出以注销为目的的D股回购方案，拟最高回购约8100万股，且回购股份将全部注销 [1] - 公司发布最新的A股回购计划，拟斥资30-60亿元回购股份，参照历史经验，回购股份预计将部分用于注销 [1] 业绩驱动因素：全面变革见效 - 智慧家庭与产业协同：坚持智慧家庭战略全球落地，大暖通、大厨房等协同效应显现，带动国内经营利润逆势增长 [2] - 本土化创牌与海外引领：坚持本土化创牌，通过加速四网落地、欧洲组织提效等措施，实现各区域持续引领 [2] - AI与数字化提效：坚持AI与数字化变革，提升企业运营效率，2026年第一季度销售费率再优化1个百分点 [2][3] 各业务板块市场表现 - 冰箱与洗衣机：第一季度份额分别达47.3%和48.6%，是第二名的2.8倍和1.9倍 [2] - 热水器与净水：电储水式热水器、燃气热水器、净水份额分别为44.8%、25.3%、21.5%，是第二名的2倍、1.6倍、1.2倍 [2] - 空调业务：第一季度零售收入逆势增长，增速领跑行业；磁悬浮中央空调全球8连冠，AI多联机稳居国内第一 [2] - 厨电业务：线下份额位居行业前三 [2] - 高端品牌：卡萨帝持续第一，第一季度跑赢行业；Leader统帅零售增幅达42% [2] 海外市场表现 - 美国市场：GE Appliances价格指数持续提升、份额持续第一 [3] - 欧洲市场：白电整体份额中企第一，CCR收入增长15%以上，盈利能力提升 [3] - 南亚市场：巴基斯坦市场连续10年第一 [3] - 东南亚市场：越南、泰国等市场销量第一 [3] - 整体海外：除北美市场外，海外市场第一季度收入、利润均保持增长 [3] 运营效率提升 - 全域TC模式：2026年第一季度全域触点TC订单量占比达65%，较2025年末提升8个百分点 [3] - 统仓TC模式：缩短交易、交付链路，降低客户资金占用成本，提升终端运营效率，并缩短订单响应周期，提升供应链效率 [3] 未来增长潜力 - 智慧家庭：获欧睿国际全球智慧家庭销售额第一企业认证，发布AI之眼2.0和3类家务机器人，推进“无人家务”场景，提供全生命周期解决方案以提升用户粘性与单用户价值 [4] - 大暖通业务：整合家用空调、智慧楼宇、水联网三大业务，协同效应显现；空调业务在行业下滑背景下实现逆势增长；数据中心在智算及超算行业锁定订单增长300%；该业务目前营收占总营收四分之一，目标提升至三分之一，进而达到二分之一 [4] - 海外市场拓展：在欧洲、东南亚等市场推进本土化“四网合一”，优化全球供应链布局，以挖掘更广阔增长空间 [5] - AI与数字化深化：全面推进TC变革，拥抱AI实现全流程提效，驱动价值链重构与费率优化 [5] - 新赛道布局：抢抓家庭机器人、智慧康养等新机遇；外骨骼001号明珠中心体验店落地上海，3月销量环比增幅达50% [5]