美联储主席鲍威尔任期经济表现回顾 - 核心观点：文章回顾了即将卸任的美联储主席杰罗姆·鲍威尔八年任期内的关键经济记录 重点关注其在失业率、通胀和货币政策方面的表现 [1] 劳动力市场表现 - 失业率在鲍威尔任期前两年处于历史低位 但2020年4月疫情导致失业率飙升至14.8% 为至少自1948年有现代失业率记录以来的最高水平 [2] - 此后失业率已降温 过去几年徘徊在4%左右 这一数字在历史上仍属低位 但高于鲍威尔上任之初的水平 劳动力参与率也走弱 在3月（剔除疫情期间）达到自1970年代以来的最低比率 [3] - 就业从新冠疫情造成的历史性下滑中恢复大约用了两年时间 比2008年金融危机后的六年复苏快得多 [4] - 从疫情中复苏期间出现的“大辞职潮”（劳动力市场火热 员工可自由离职寻求更好机会）已经消退 [5] - 过去几年的就业市场特点是招聘低迷、雇主需求下降以及离职率低 休闲和酒店业在疫情初期受创最重 而大型科技公司则面临2020年代初过度招聘的最大后果 蓬勃发展的医疗保健行业在很大程度上支撑了疲软的就业市场 [6] 通货膨胀表现 - 在鲍威尔担任主席期间 通胀持续居高不下 2022年通胀快速上升 原因是“强劲的消费者需求以及高度宽松的货币和财政政策” [7] - 过去几年的混乱也加剧了供应侧的通胀麻烦 供应链中断和疫情造成的错位推高了通胀 而俄乌战争的开始进一步加剧了这种情况 导致油价上涨 [8] - 同比CPI通胀率从2020年底的约1%上升至2022年6月的9.1% 到2026年初冷却至约2% 但因伊朗战争在3月再次加速 [8] - 美联储通常以核心个人消费支出价格指数为目标 该指数剔除了波动较大的食品和能源价格 该比率从2018年2月的1.6%变为2026年2月的3% 高于2%的目标利率 [10] - 过去两年出现了不同的通胀冲击 从关税到伊朗事件 这些冲击在一定程度上对美联储构成了阻碍 但这些事件应被视为一次性冲击 [11] 货币政策应对 - 鲍威尔和联邦公开市场委员会为应对疫情后的通胀飙升而加息 然后在去年全年缓慢降息 [11] - 在关键时刻 在全球经济不确定性的迷雾中实施货币政策是一项艰巨的任务 鲍威尔始终专注于美联储的双重使命 尤其是在特朗普政府施加的、支持降低利率的不断升级的政治和法律压力下 [11]