核心观点 - 晨星公司首席美国市场策略师筛选出可作为长期持有的“永久股票” [1] - 当前埃克森美孚、强生和沃尔玛的股价处于公允估值或高估状态，建议加入观察列表而非立即买入 [2][3] 埃克森美孚 - 公司被赋予狭窄的经济护城河评级，被认为是最高质量的综合性石油公司 [4] - 公司计划增加支出以偏离行业趋势，目标是到2030年实现250亿美元的收益增长 [4] - 尽管支出增加，但公司差异化的投资组合使其能在保持资本纪律和提供回报的同时追求增长 [5] - 公司股票的公允价值估计为156美元 [5] 强生公司 - 公司在医疗保健领域拥有最宽的经济护城河之一，这得益于其药品业务的知识产权以及医疗器械领域知识产权和转换成本 [6] - 药品业务的新产品上市正带来显著增长，这将抵消旧产品专利到期的影响 [6] - 在医疗器械领域，公司正在隐形眼镜、微创手术工具和机器人仪器方面进行创新 [6] - 公司股票的公允价值估计最近被上调至每股190美元，但当前股价远高于此 [7] 沃尔玛 - 作为全球最大零售商，公司基于行业领先的成本结构和品牌无形资产，建立了宽阔的经济护城河 [8] - 公司成功将其门店规模转化为数字业务吸引力，其在线杂货业务占据32%的市场份额即为证明 [8] - 尽管面临亚马逊等公司的竞争，但公司的规模、数据和供应链投资提供了结构性优势，以支持其长期相关性和利润率持久性 [8] - 公司股票目前被严重高估，交易价格接近其62美元公允价值的近两倍 [9]