欧洲央行与英国央行货币政策会议前瞻 - 欧洲央行和英国央行将于本周公布货币政策决议 市场关注其在物价上涨和增长担忧背景下的决策[2] - 市场最初因伊朗冲突而定价央行加息 但经济学家现预计政策制定者将忽略通胀飙升的“噪音” 维持利率不变更长时间[3] - 欧元区通胀率目前为2.5% 英国为3.3% 均高于各自央行2%的目标[4] 欧洲央行政策预期 - 经济学家预计欧洲央行将采取谨慎态度 在6月会议前维持关键利率在2%不变[3][7] - 欧洲央行前行长拉加德表示 即使欧元区通胀飙升被证明是暂时的 政策制定者也准备加息[7] - 经济学家普遍关注6月会议 预计可能加息25个基点 使关键利率升至2.25%[8] - 法国巴黎银行经济学家分析 除非近期能源价格出现显著且持续的下跌 否则数据将支持在6月会议上加息25个基点[9] - 桑坦德银行首席财务官表示 预计欧洲央行将“暂停”行动 未来加息幅度将“非常温和”[10] 英国央行政策预期 - 伊朗战争颠覆了英国央行关于通胀将开始向2%目标回落的预测[12] - 英国央行3月表示 由于能源价格上涨 通胀现在可能在2026年第二和第三季度在3%至3.5%之间见顶[12] - 最新数据显示 截至3月的十二个月通胀率跃升至3.3% 高于前一个月的3%[12] - 路透社调查的大多数经济学家预计 英国央行将在今年剩余时间内维持利率不变[14] - 对于本周会议 多数经济学家预计投票结果为8比1 支持本月维持利率不变 仅首席经济学家休·皮尔可能支持加息[15] 决策考量与“滞胀”风险 - 3月数据显示 伊朗冲突已对经济造成压力 引发对即将到来的“滞胀”的担忧[2] - 政策制定者面临权衡：收紧政策以确保更快回归2%的通胀目标 是否值得承受估计的增长损失[17] - 英国特许会计师公会首席经济学家指出 滞胀担忧将给此次政策会议蒙上阴影 对通胀的担忧可能促使至少一位更鹰派的委员投票支持加息[18] - 分析师认为 英国央行在沟通上将强调 若第二轮效应风险上升 则可能采取行动 但同时会更强调考虑紧缩政策对增长的影响[16] 关于“第二轮效应”的评估 - “第二轮效应”指通胀冲击的间接后果 如工人要求加薪和企业提高价格 这些效应通常更“顽固”[5] - 牛津经济研究院首席德国经济学家表示 调查显示经济受到的冲击比2022年更前置 这缓解了对第二轮效应的担忧[5] - 该经济学家指出 需要数据提供足够证据表明存在第二轮效应 才能促使欧洲央行采取行动 但这个门槛很低[7] - 他预计 通胀预期上升、劳动力市场保持韧性、经济损害受控以及核心通胀加速 将触发6月和7月的加息[7]