矿业并购活动趋势 - 2026年第一季度并购活动延续了2025年的势头，交易宗数和总值均创下自2023年以来最快的年度开局 [1][3] - 2026年第一季度录得121宗交易，高于2025年同期的117宗和2024年同期的102宗 [2] - 2026年第一季度总交易价值达到216亿美元，高于2025年同期的161亿美元和2024年同期的139亿美元 [2] 交易规模与历史表现 - 2025年全年矿业并购交易总值达到937亿美元 [3] - 2025年交易总值同比增长35% [3] - 2025年大型交易（mega-deals）在总价值中占据显著份额 [6] 核心驱动主题 - 供应链安全是2025年交易活动的首要主题，活动集中于确保关键原材料投入和下游加工产能的获取 [4] - 资本正转向能够支持“关键矿物弹性供应链”的资产 [4] - 交易决策日益受到司法管辖区确定性、供应连续性以及与（特别是关键矿物相关的）国家优先事项一致性的影响 [5] 资本配置与战略重点 - 资本正重新配置到能够在稳定司法管辖区提供“可靠、长期供应”的资产 [5] - 供应链定位和与能源转型相关的资产是交易活动的主要驱动因素 [6] - 资本在整个行业持续部署 [3] 交易形式与结构演变 - 战略合作伙伴关系预计将成为2026年最常见的交易形式，32%的受访者提及此点 [7] - 2026年初的活动已显现这一趋势，项目越来越多地通过私人资本和政府支持相结合的合作伙伴关系来构建 [7] - 具有“长期重要性”的项目正通过此类合作伙伴关系以及更积极的公共部门参与来推进 [8]