文章核心观点 - 文章聚焦于“科技七巨头”即将发布的季度财报，核心议题是评估这些公司能否在领导层变动背景下，通过人工智能实现盈利增长[1][2] - 市场关注点在于人工智能的货币化能力与不断上升的成本之间的平衡，具体表现为云业务增长能否抵消巨额资本开支，以及广告收入能否支撑对AI和元宇宙的持续投资[2][4] 科技七巨头财报焦点与市场预期 - 亚马逊、Alphabet、微软和Meta计划于4月29日发布财报，苹果紧随其后[1] - 市场普遍关注人工智能资本支出预测和云业务增长轨迹，将其视为关键指标[4] - 2026年，各公司AI相关基础设施承诺投资额巨大：Meta指导为1150-1350亿美元，Alphabet为1750-1850亿美元，亚马逊约为2000亿美元[4] - 微软最近一个季度的资本支出达到298.8亿美元，同比增长89%，显示了投资周期规模[4] 各公司具体分析 亚马逊 - 投资者关注零售利润率恢复和AWS增长稳定性，电商盈利能力的改善和成本控制支撑了股价[5] - 公司提供的第一季度2026年营收指导为1735-1785亿美元，营业利润指导为165-215亿美元[7] - 分析师预期营收约1770-1780亿美元（同比增长约14%），每股收益约1.61-1.63美元[7] - AWS（预计增长中20%区间）和广告业务（季度运行率约160-170亿美元）是本季度主要的利润驱动因素[7] - 在22-23位分析师中，约20位给予买入评级，共识目标价接近280美元以上，较当前264美元有约6-7%上行空间[8] Alphabet - 核心搜索业务面临审查，因AI替代方案正在改变用户获取信息的方式[10] - 公司股价在4月29日收于349.78美元（年初至今上涨10.4%），远期市盈率为25.3倍[11] - 第一季度2026年市场共识：营收1068.9亿美元（同比增长19%），每股收益2.63美元[12] - 市场不仅关注业绩数字，更希望看到AI投资周期的合理性证明：更强的云增长、可持续的搜索收入以及来自Gemini和AI Overviews的清晰货币化路径[14] - 分析师预期云营收约184亿美元（同比增长49.6%），超过上一季度48%的增速[14] - 分析师普遍看好：共识为强力买入，平均目标价387.68美元（上行空间12.6%）[15] Meta - 公司势头由广告实力和运营效率提升驱动，但注意力正回归“AI支出”和“现实实验室”[16] - 股票交易远期市盈率为19.5倍，是科技七巨头中最便宜的，共识目标价约837美元，意味着显著上行空间[17] - Meta指导第一季度2026年营收为535-565亿美元，共识预测每股收益约6.73美元（同比增长5%），营收接近554亿美元[18] - 本季度关键问题：营收是否接近指导区间上限，以及广告效果、平台日活跃用户数、AI/现实实验室资本支出相对于1150-1350亿美元2026年目标的进度[18] - 在50位分析师中，42位给予买入评级，8位持有评级，无卖出评级，是4月29日发布财报公司中最积极的定位[19] 微软 - 公司股价为429.25美元，远期市盈率为22.4倍，上一季度（2026财年第二季度）营收813亿美元（同比增长17%），云收入首次突破500亿美元[21] - 尽管业绩强劲，股价在盘后交易中下跌9.8%，表明市场更关注未来指导和AI货币化，而非过去的业绩超预期[21] - 公司2026财年第三季度的业绩基准由指导设定：营收806.5-817.5亿美元，Azure恒定汇率增长37-38%，微软云毛利率接近65%[22] - 市场模型预计营收约814亿美元，调整后每股收益4.07美元（同比增长16%）[22] - 在36位分析师中，34位给予买入评级，共识目标价接近577美元，意味着约36%的上行空间[23] 云业务与广告业务表现 - Azure、谷歌云和AWS的增长是企业AI采用的最佳指标，华尔街共识显示Azure年增长率接近31%，谷歌云28%，AWS 18%（按恒定汇率计算）[4] - 在广告方面，Meta和Alphabet面临更艰难的同比比较，广告买家报告4月份零售和汽车行业支出步伐放缓，这提高了第二季度指导的门槛[4] 技术分析概览 - 亚马逊：股价在财报前上涨，部分技术指标显示延伸，表明市场对业绩超预期抱有很高期望[6] - Alphabet：阻力位位于264-271区域，支撑位在201-206的上升基础[13] - Meta：看涨情形是决定性突破353美元，目标看向360-370美元；看跌情形是无法突破353美元，可能回调至340-333美元支撑位[19] - 微软：强劲的财报可能将股价推至450-455美元，而令人失望的业绩可能导致股价测试395-404美元区域的支撑[23]