市场环境与策略表现 - 2026年第一季度 美国股市因对人工智能颠覆的担忧以及美国-以色列在伊朗和中东的冲突而高度波动 [1] - 同期 Polen Focus Growth策略下跌17.16% 而罗素1000增长指数回报为-9.78% 标普500指数回报为-4.33% [1] - 该策略专注于具有经常性收入和竞争优势的关键业务 并利用市场波动增加了对软件和半导体公司的投资 [1] 投资理念与组合调整 - 策略对投资组合的长期潜力保持信心 强调拥有强大经济护城河、稳健资产负债表和多年盈利增长的企业 [1] - 策略在季度内出售了Adobe、Intuit和Paycom 将资金重新配置到信念最强的软件公司 如ServiceNow、Shopify和CoStar Group [3] - 软件领域的价格错位为长期耐心投资者提供了机会 策略认为将投资组合集中在部分企业是审慎的 这些企业关于AI颠覆的担忧被过度夸大 且不太可能实质性影响其护城河 [3] Shopify公司 (NASDAQ:SHOP) 具体分析 - Shopify是一家总部位于加拿大的电子商务技术公司 提供基于云端的平台 帮助个人和公司创建和管理其业务 [2] - 截至2026年4月28日 其股价为122.05美元 市值为1587.9亿美元 过去一个月回报为2.98% 过去52周上涨28.47% [2] - 公司被认为拥有多重护城河 生成式人工智能对其业务是顺风而非逆风 [3] - Shopify深度融入客户工作流程（因此难以替代） 处理/存储重要数据 并提供自身增强的AI解决方案 [4] - 其客户很可能使用其专有的AI工具 而非尝试重建或外包给未经证实的第三方 [4] - 公司已在快速增长 在巨大的市场中拥有广阔的成长潜力 AI预计将成为其增长助推器 [4] - 预计Shopify将是投资组合中未来五年盈利增长最快的公司之一 [4] 软件行业观点与选股逻辑 - 像微软、ServiceNow、Shopify、甲骨文、CoStar和Synopsys这样的软件公司拥有多重护城河 [3] - 由于智能体需要接入公司的关键任务软件 软件公司可能能够像向人类用户收费一样 向智能体用户收费 [3] - 策略认为该季度这些优质企业的抛售为投资者提供了有吸引力的买入机会 [3] - ServiceNow和Shopify等公司属于其客户可能依赖其专有AI工具的类型 [4]