核心观点 - 劳埃德银行集团2026年第一季度业绩表现强劲，税前利润同比增长38%至16.25亿英镑，主要得益于总收入增长9%、成本控制以及较低的减值损失 [8] 损益表表现 - 总收入为47.57亿英镑，同比增长9%，其中净利息收入为34.9亿英镑，同比增长8%，主要受生息资产平均规模扩大和利润率提高推动，结构性对冲收入增强是利润率提升的主因，但部分被资产利润率压缩（尤其是英国抵押贷款组合）所抵消 [9] - 其他收入为12.67亿英镑，同比增长12%，主要得益于净费用和佣金收入增加以及其他营业收入增长，后者源于零售业务中英国汽车金融的车队增长和平均车辆租赁价值上升 [10] - 营业费用为28.4亿英镑，同比下降2%，反映了成本节约增加和遣散费降低，但部分被业务增长成本、通胀压力以及更高的经营租赁折旧所抵消 [11] - 减值损失为2.92亿英镑，低于上年同期的3.1亿英镑，信贷表现持续强劲稳定，季度模型校准反映了这一表现，损失包含中东冲突导致经济前景恶化的影响，但部分被因全球关税和政治动荡风险现已被充分纳入假设而释放的后模型调整所抵消 [13] 资产负债表与资本状况 - 截至2026年3月31日，总资产为6463.52亿英镑，较2025年末增加150.17亿英镑，以摊销成本计量的金融资产增加113.69亿英镑至5358.36亿英镑，其中客户贷款和垫款增加40.22亿英镑 [15] - 客户贷款和垫款中，英国抵押贷款在大量到期的情况下仍增长16.14亿英镑，信用卡、英国零售无担保贷款、英国汽车金融和欧洲零售业务总计增长17.51亿英镑，商业银行贷款也增长18.85亿英镑 [16] - 客户存款为4629.88亿英镑，本季度减少22.19亿英镑，其中零售存款减少30.37亿英镑，部分原因是集团参与定期存款市场的决策导致英国储蓄账户余额减少，但英国活期账户余额因集团品牌和产品实力增加6.16亿英镑 [18] - 普通股权一级资本充足率在2026年3月31日保持在13.6%，与2025年末持平，本年前三个月的利润被可预见的普通股股利计提和风险加权资产增加大致抵消 [21] - 风险加权资产增加41.15亿英镑至1984.15亿英镑，主要反映了客户贷款强劲增长的影响 [22] - 总资本比率降至19.9%，一级资本总额的增加被风险加权资产的增加所完全抵消 [22] - 英国杠杆率保持在5.2%，一级资本总额的增加被杠杆风险敞口计量指标的增加大致抵消 [23] 信贷质量与拨备 - 截至2026年3月31日，客户贷款总额为4685.12亿英镑，其中阶段2贷款占比8.8%，阶段3贷款占比1.4% [28] - 客户相关预期信用损失拨备总额为31.92亿英镑，占客户贷款和垫款的0.7% [28] - 按业务划分，零售业务阶段3贷款的拨备覆盖率为14.0%，商业银行阶段3贷款的拨备覆盖率为21.9% [28] - 英国汽车金融包含2.42亿英镑与融资租赁车辆残值相关的拨备 [29] 经济展望与假设 - 集团更新了基本经济情景，以反映资产负债表日之前的事件，包括中东冲突的影响，情景中包含了能源价格和战争相关影响的假设 [30] - 基本情景预计，由于滞胀后果，国内生产总值扩张将放缓，失业率将上升，住宅和商业地产价格涨幅将较2025年末的展望更为有限，能源价格上涨导致通胀压力重现，预计英国央行利率下调将推迟至2027年 [31] - 根据基本情景季度预测，2026年第一季度国内生产总值环比增长0.2%，失业率5.3%，房价同比增长1.0%，商业地产价格同比增长0.6%，英国央行利率3.75%，消费者价格指数通胀3.2% [34] - 根据概率加权年度预测，2026-2030年平均国内生产总值增长1.0%，平均失业率5.7%，平均房价增长0.8%，平均商业地产价格下降1.1%，平均英国央行利率3.11%，平均消费者价格指数通胀2.3% [37]