核心观点 - Subsea7集团在2026年第一季度业绩表现强劲，营收、调整后EBITDA及利润率均实现显著同比增长，公司上调了全年业绩指引，反映了其业务基本面的持续改善和对未来增长的信心 [5][6][13] 财务业绩摘要 - 2026年第一季度营收为17.89亿美元，较2025年同期的15.29亿美元增长17% [3][9] - 第一季度调整后EBITDA为3.85亿美元，较去年同期的2.36亿美元增长超过60% [3][5][6] - 第一季度调整后EBITDA利润率达到21%，高于去年同期的15% [3][5][6] - 第一季度净收入为9700万美元，远高于去年同期的1700万美元 [3] - 第一季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.34美元，去年同期为0.06美元 [3] 业务部门表现与运营 - 海底与常规业务以及可再生能源业务均表现强劲，利润率分别为24%和12% [5] - 第一季度海底与常规船舶利用率为78%，可再生能源船舶利用率为81% [8] - 公司在全球多个关键项目上保持活跃运营，包括土耳其的Sakarya Phase 2、巴西的Mero 4和Búzios 8、挪威的Yggdrasil项目等 [8] - 可再生能源业务方面，Seaway Ventus在East Anglia THREE项目安装基础，其他船舶进行电缆铺设或计划维护 [8] 订单与积压订单 - 截至2026年3月31日，公司高质量积压订单价值为134.68亿美元，略低于2025年底的137.69亿美元 [3][11] - 其中55亿美元预计在2026年剩余时间内执行，50亿美元在2027年执行，30亿美元在2028年及以后执行 [5][11] - 2027年待执行的积压订单自2025年底以来增长了17% [5] - 第一季度订单承接额为14亿美元，包括9亿美元的新订单和5亿美元的合同价格调整，账面签约比率为0.8倍 [11] 现金流与资产负债表 - 截至第一季度末，现金及现金等价物为10.74亿美元，较2025年底的9.70亿美元增加1.04亿美元 [3][10] - 包括租赁负债在内的净现金为1.98亿美元，较2025年底的2100万美元大幅增加 [3][5][10] - 第一季度经营活动产生的净现金为2.56亿美元 [10] 业绩指引与展望 - 公司上调2026年全年业绩指引：预计营收将在74亿至78亿美元之间，此前预期为70亿至74亿美元 [5][13] - 预计2026年全年调整后EBITDA利润率约为23%，此前预期约为22% [13] - 尽管预计全年营运资本将有小幅流出，但资本支出计划保持不变，为3.5亿至3.8亿美元，支持强劲的现金生成前景 [13] - 公司认为，尽管存在地缘政治波动，但能源安全需求及公司聚焦于最具经济优势的能源领域，支撑了市场的长期积极动态 [14] - 公司在中东地区的业务风险敞口较低，相关积压订单占比不足10%，且当前活动主要集中在工程和采购阶段 [15] 公司治理与股东回报 - 首席执行官John Evans在本次季报后即将离任并加入董事会，其六年任期内公司执行了差异化战略，推动积压订单创历史新高，并实现了向股东的重大资本分配 [7] - 在2026年5月12日的年度股东大会上，董事会将提议每股派发13.00挪威克朗的股息，总额约合4亿美元，将于2026年5月28日支付 [12]