核心观点 - 公司2026年第一季度业绩表现强劲，总收入同比增长5%至685亿美元，股东净利润同比增长31%至17亿美元，调整后运营收入同比增长12%至21亿美元[1][2][5] - 基于第一季度强劲表现，公司上调了2026年全年业绩指引，将调整后运营收入每股指引提高至至少30.35美元[5][15][17] - 业绩增长由多元化的业务组合驱动，特别是Evernorth健康服务和Cigna Healthcare两大业务板块的贡献[1][7][12] 财务业绩总览 - 总收入：2026年第一季度总收入为685亿美元，较2025年第一季度的655亿美元增长5%[4][5][7] - 股东净利润：2026年第一季度股东净利润为17亿美元（每股6.26美元），较2025年第一季度的13亿美元（每股4.85美元）增长31%[2][5][6] - 调整后运营收入：2026年第一季度调整后运营收入为21亿美元（每股7.79美元），较2025年第一季度的18亿美元（每股6.74美元）增长12%[3][5][6] - 费用比率改善：2026年第一季度销售、一般及行政管理费用比率为5.4%，调整后SG&A费用比率为4.8%，分别较2025年同期的6.4%和5.8%下降，反映了业务组合转变和运营效率提升[7] - 资产负债状况：截至2026年3月31日，债务资本化比率为42.3%，较2025年12月31日的43.0%有所改善[7] 业务板块表现 - Evernorth健康服务： - 该板块2026年第一季度调整后收入为584亿美元，调整后税前运营收入为15亿美元[12] - 药房福利服务：调整后收入为330亿美元，调整后税前运营收入为3.94亿美元，税前利润率为2.5%[12][13] - 专业与护理服务：调整后收入为254亿美元，较2025年第一季度增长6%；调整后税前运营收入为11亿美元，增长20%，主要受专业业务强劲有机增长推动，包括仿制药和生物类似药采用增加[12][14] - Cigna Healthcare： - 该板块2026年第一季度调整后收入为115亿美元，调整后税前运营收入为15亿美元，税前利润率为13.2%[14][16] - 若剔除HCSC交易影响，调整后收入较2025年第一季度增长8%，主要受医疗成本预期上涨推动的保费费率上调驱动[16] - 调整后税前运营收入较2025年第一季度增长18%，主要得益于美国雇主及个人和家庭计划业务利润率改善[16] - 医疗护理比率从2025年第一季度的82.2%改善至79.8%，主要反映了HCSC交易的影响[16] 客户关系 - 总客户关系：截至2026年3月31日，总客户关系为1.855亿，较2025年12月31日的1.884亿下降2%[7][11] - 药房客户：截至2026年3月31日，总药房客户为1.210亿，较2025年12月31日的1.236亿下降2%，反映了预期的客户转移和健康计划客户会员数减少[7][11] - 医疗客户：截至2026年3月31日，总医疗客户为1830万，较2025年12月31日的1810万增长1%，反映了中等市场、精选市场和国际市场的增长，部分被全国性大客户会员数减少所抵消[7][11] 2026年业绩展望 - 公司上调2026年全年调整后运营收入指引至至少每股30.35美元，较此前指引上调0.10美元[5][15][17] - 分板块展望： - Evernorth健康服务：2026年调整后税前运营收入预计至少为69亿美元[17] - Cigna Healthcare：2026年调整后税前运营收入预计至少为45.25亿美元，较此前指引上调2500万美元；医疗护理比率预计在83.7%至84.7%之间[17]