核心观点 - 尽管亚马逊、Meta、微软和Alphabet四家科技巨头一季度营收均超华尔街预期，但因其激进的资本支出计划，特别是针对AI的巨额投资，引发了盘后股价抛售，市场担忧其投资回报周期[1][4][5] 财务表现 - 亚马逊：一季度净销售额达1815亿美元，同比增长17%，每股收益为2.78美元，远超1.62美元的预期 公司对二季度的销售指引为1940亿至1990亿美元，显著高于市场共识[2] - 微软：第三财季营收为828.9亿美元，同比增长18%，营业利润攀升至384亿美元 其AI业务年化收入达到370亿美元，同比增长123%[3] - Meta：一季度营收为563亿美元，每股收益为10.44美元，其中包含80亿美元的一次性税收优惠[3] - Alphabet：一季度营收为1099亿美元，其中谷歌云销售额达到200亿美元，超出华尔街预期近20亿美元[3] 资本支出与市场反应 - Meta：将2026年全年资本支出指引上调至1250亿至1450亿美元，原因包括组件成本上升以及为AI工作负载增加数据中心容量 该消息导致其盘后股价下跌6%[1][4] - 行业支出：根据行业估计，这四家超大规模云服务提供商2026年的合计资本支出预计将超过6500亿美元[4] - 市场担忧：投资者越来越担心，折旧和运营成本的增长将超过AI业务在短期内带来的收入贡献，这解释了盘后的股价下跌[4][5] - 股价反应：除Alphabet因云业务强劲而独自上涨外，Meta因上调资本支出指引下跌6%，微软和亚马逊也因AI建设成本而下滑[1][5]