核心财务表现 - 公司2026年第一季度实现营收445.36亿元，同比增长11.28% [1] - 公司2026年第一季度实现归母净利润9.83亿元，较去年同期的-20.44亿元大幅扭亏为盈 [1] 经营与运营分析 - 行业景气度上行，公司Q1收入增速11.28%显著高于成本增速3.07%，表明客座率和票价水平双重提升，盈利弹性充分释放 [2] - 公司Q1总ASK（可用座位公里）同比增长7.6%，其中国内、国际、地区ASK同比分别增长7.4%、7.7%、10.9% [3] - 公司Q1总RPK（收入客公里）同比增长13.7%，其中国内、国际、地区RPK同比分别增长12.0%、17.8%、18.4% [4] - 公司Q1总客座率达84.8%，同比提升4.6个百分点，其中国内、国际、地区客座率同比分别提升3.5、7.2、4.9个百分点 [4] - 2026年夏秋航季，公司日均计划执行航班1789班次，同比增长11%，其中国际及地区航班日均计划执行237班次，同比增长8.4% [4] - 公司计划在2026夏秋航季新增6条国内航线和10余条国际航线，以扩大网络覆盖 [4] 客户与成本管理 - 公司常旅客“凤凰知音”会员贡献的收入占比已超过50%，形成了稳定的高价值客户群体 [4] - 公司全面升级成本管控体系，聚焦航油、起降、飞机等关键领域，提升成本管控精细化水平 [4] - 人民币升值等外部因素改善，共同推动了公司利润率的修复 [4] 分析师观点与预测 - 分析师认为，公司在行业供需格局改善背景下实现业绩稳健增长，体现了公司的盈利弹性 [5] - 考虑到美伊战争带来的油价大幅上涨影响，分析师将公司2026年、2027年EPS预测下调至-0.06元、0.24元（原预测为0.44元、0.66元） [5] - 分析师新增公司2028年EPS预测为0.49元 [5] - 分析师维持对公司的“买入”评级 [5]