行业与公司评估行动 - 三家顶级私募信贷机构Ares Management、Blackstone和Blue Owl Capital本周采取行动，向投资者保证其软件借款方面临的AI风险可控，它们运用了专有的“评分卡”和外部顾问进行评估[1] - 评估结论显示风险敞口为“中等”和“极小”，且投资组合“更具隔离性”[1] - Lucid Capital Markets的研究分析师预计，将有更多资产管理公司披露其如何评估面临AI颠覆风险的业务[3] 风险敞口与评估方法 - 软件贷款约占商业发展公司(Business Development Companies)部署贷款的20%，但由于许多私募信贷基金将软件贷款标注为其他类别，实际风险敞口可能大得多[4] - Blackstone的旗舰私募信贷基金BCRED使用内部AI风险评分卡梳理其投资组合，发现面临AI逆风的投资不足5%[5] - Ares聘请了外部顾问进行审查，而Blackstone和Blue Owl则使用自有系统评估其账目[2] 各机构具体评估结果 - Blackstone BCRED基金的分析显示，AI可能对其16%的软件资产产生低影响甚至构成顺风[6] - Ares最大的上市交易私募信贷基金中，约10亿美元投资面临至少“中等”的AI颠覆风险，其“软件导向投资”中约85%为低风险，仅1%被视为高风险[7] - Blue Owl的管理层在评估后得出结论，其投资组合面临“极小”风险[8] 对软件行业的观点与影响 - Blackstone管理层认为软件行业必须适应AI，但相信其投资的企业“更能免受AI相关颠覆的影响”[6] - Ares Capital首席执行官表示，并非所有软件公司都承受相同程度的AI颠覆，许多公司正在拥抱AI并实现加速增长[8] - Blue Owl联席首席执行官指出，一部分公司将成为AI的受益者，部分公司将受损但非致命，另一些则将陷入更严重的困境[9] 投资者关注点与市场预期 - 惠誉评级北美非银行金融机构主管指出，投资者的关键在于厘清不同贷款机构持有的各类软件投资[10] - 鉴于公开市场的变动，预计本季度将出现软件投资的减记，且不同商业发展公司在此指标上的保守程度差异值得关注[10] - 资产管理公司向投资者传递的信息相似：威胁是严重的，但其基金中的优先贷款在很大程度上受到保护，它们甚至强调了将因AI而获得“顺风”的软件公司[2]