核心观点 - 雪佛龙与埃克森美孚即将公布第一季度财报 预计每股收益将大幅下滑 但营收表现分化 且公司预计对冲合约的负面影响将在未来季度逆转[2][4][5] - 尽管油价在第一季度因美伊战争飙升近80% 但两家石油巨头的衍生品合约导致其未能充分受益于油价上涨 形成了创纪录油价与对冲相关账面损失之间的拉锯战[3][5] - 行业整体面临地缘政治冲突导致的油价剧烈波动和生产中断风险 但部分炼油商因强劲业绩而上涨 且分析师预计两家公司业绩将在2026年显著反弹[3][7][8] 公司业绩与预期 - 埃克森美孚第一季度预期每股收益为0.98美元 同比下降44% 预期营收为811.31亿美元 仅下降2.4%[4] - 雪佛龙第一季度预期每股收益为0.97美元 同比下降55% 预期营收为518.61亿美元 同比增长9%[4] - 两家公司已发出预警 衍生品合约阻碍了其从油价飙升中充分获利 这种拉锯战主要利好上游业务而损害下游业绩[5] - 分析师预计雪佛龙和埃克森美孚的盈利和销售额将在经历三年挑战期后 于2026年显著反弹[8] 市场表现与行业动态 - 第一季度WTI原油期货价格因美伊战争而飙升 年内涨幅近80% 但周四日内下跌3.1%至每桶103.53美元 早盘曾突破110美元[3] - 雪佛龙股价周四微涨0.7% 埃克森美孚股价小幅下跌 两家公司股价均试图收复50日移动均线 但在4月因盈利预警和中东局势波动而下跌[7] - 同业公司康菲石油公布的业绩降幅小于市场担忧 但因伊朗战争下调了产量展望 而瓦莱罗能源等炼油商本周因业绩强劲而上涨[8] - 2023年至2025年间 油价因全球供应过剩普遍下滑[8] 公司运营与财务状况 - 仅雪佛龙仍在委内瑞拉运营 而埃克森美孚在邻国圭亚那有重大项目 并有报道称其在美国抓获前总统马杜罗后考虑在委内瑞拉投资[3] - 得益于创纪录的产量、低债务和强劲的现金流生成 埃克森美孚和雪佛龙财务状况依然稳健[9]