公司表现与财务业绩 - 2026年开年股价表现强劲，涨幅已超过20%，加上近6%的股息率，2026年开局良好 [1] - 2025年面临的不利因素已消退，2026年第一季度实现强劲增长，营业利润增长8%至19亿美元，调整后EBITDA跃升10%至27亿美元 [3] - 运营可分配现金流（DCF）增长5%至21.1亿美元，调整后自由现金流为19.3亿美元，大幅增长83% [3] - 基于DCF的覆盖率为1.8倍，杠杆率（经调整的净债务/调整后EBITDA）为3.2倍，财务状况健康 [4] - 季度派息为每单位0.55美元，同比增长2.8%，并在当季回购了1.16亿美元的股票 [4] 资本支出与现金流展望 - 将2026年增长性资本支出预算增加3亿美元，至29亿至32亿美元区间，但仍远低于2025年的44亿美元 [5] - 尽管增加了资本支出，公司仍预计2026年将产生约10亿美元的可自由支配自由现金流 [5] - 近期通过资产出售筹集了6亿美元资金 [5] 业务驱动因素与前景 - 2026年开局好于预期，部分得益于能源价格波动性增加，尽管约80%的业务来自费用型活动，但在能源价差波动较大时通常表现良好 [6] - 在二叠纪盆地新建的两个天然气处理厂预计将增强本已强劲的2027年预期表现 [6] - 作为中游领域运营最佳、最稳定的业主有限合伙（MLP）之一，是注重收入的长期投资者的核心持仓，值得在股价回调时增持 [7]