美股牛市表现 - 自2017年1月特朗普首次就任以来 道琼斯工业平均指数、标普500指数和纳斯达克综合指数持续上涨 期间仅在2020年2月至3月经历为期五周的COVID-19暴跌 以及2022年持续九个月的熊市 [1] - 特朗普首个任期内 道指、标普500和纳斯达克指数分别上涨57%、70%和142% 自其第二任期于2025年1月20日开始以来 三大指数均实现了两位数的涨幅 [2] 牛市驱动因素分析 - 多数投资者将市场的超额回报归因于人工智能的崛起 但有一项由特朗普推动的更大规模投资 是推动三大指数创新高的原因 [3] - 真正引发华尔街牛市的是特朗普首个任期内的标志性税收和支出法案 而非近期备受关注的关税贸易政策、伊朗战争影响或“大而美的法案” [5] 《减税与就业法案》的影响 - 特朗普于2017年12月签署的《减税与就业法案》彻底改变了美国企业界的格局 该法案将企业最高边际所得税率从35%永久性降低至21% 为自1939年以来的最低水平 [6] - 降低企业所得税率的初衷是刺激美国经济 使企业能保留更多利润 用于增加招聘、促进收购和推动创新 [7] - 该法案导致了股票回购的繁荣 在2011年至2017年间 标普500公司每年回购股票金额在4130亿美元至5920亿美元之间 而TCJA生效后 对股票回购的影响立竿见影 [8]