公司对投资者的承诺 - 在2025年11月5日至2026年3月11日的集体诉讼期间，公司积极宣传其发电协议为一笔里程碑式交易，向投资者表示该项目价值“超过15亿美元”，后提升至“24亿美元”，并称其影响“深远”[3] - 公司预测该合同将为其业务管道增加“超过30亿美元”，并代表超出其2026年7000万至8500万美元EBITDA指引的“完全上行空间，且可能是显著的上行空间”[3] - 市场对此反应积极，股价在三个月内从3.74美元飙升至11.15美元，涨幅达198%[4] 合同与承诺的真实情况 - 宣传的合同总价值为24亿美元，但其中仅有4.34亿美元为固定费用，其余19.6亿美元是可变的且无担保的[8] - 宣传的合同有Applied Digital提供担保，但Applied Digital可在2026年8月1日前以5000万美元、或在之后以1亿美元的代价终止该担保，仅占24亿美元宣传金额的2%[1][8] - 宣传的独立交易对手方Base Electron是一家“新成立”的独立发电商，但其注册地址与公司最大股东BRC的总部一致，且BRC的联席CEO兼董事长Bryant Riley在Base Electron董事会任职[8] - 宣传的市场需求是为AI数据中心供电，但Wolfpack Research的分析指出，Applied Digital现有及规划的园区已具备电网供电安排[8] - 宣传的全球业务管道扩张超过100亿美元，但诉讼指控该管道的很大一部分依赖于一份带有5000万美元退出条款的单一关联方合同[8] 事件曝光与市场反应 - 2026年3月12日，卖空机构Wolfpack Research发布报告，揭露了公司向股东传达的信息与合同实际条款之间的巨大差距[2][6] - 报告发布当日，Babcock & Wilcox Enterprises, Inc. (NYSE: BW) 股价下跌1.71美元，跌幅达11.59%[2][6] - 诉讼指控，公司最大股东BRC在此交易中“站在双方立场”，在投资者消化24亿美元头条新闻的同时，BRC以每股9美元的价格出售了其直接持有的全部B&W头寸，约合1040万美元，该价格较公告前股价有140%的溢价[5] 诉讼核心指控与法律程序 - 诉讼指控Babcock & Wilcox在2025年11月5日至2026年3月11日期间，就其与Base Electron签订的24亿美元发电合同的价值、独立性和商业可行性做出了重大虚假或误导性陈述[10] - 当交易的真实条款及其关联方性质被揭露后，股价出现大幅下跌[10] - 该诉讼的牵头原告截止日期为2026年6月15日[2][7]