2026年第一季度财务业绩 - 2026年第一季度综合收入同比下降12%，主要原因是哈雷戴维森金融服务公司(HDFS)收入因业务模式转变而下降54% [1] - 第一季度综合营业收入为2300万美元，远低于2025年同期的1.6亿美元，每股收益为0.22美元，而2025年同期为1.07美元 [5] - 哈雷戴维森摩托车公司(HDMC)第一季度收入下降2%至11亿美元，其中摩托车业务收入8.36亿美元，零部件及附件(P&A)与服饰收入2亿美元，授权与其他收入2000万美元 [13] - HDFS第一季度收入为1.12亿美元，同比下降54%，但营业利润为2200万美元，营业利润率达19.9% [20] - 电动车子公司LiveWire第一季度收入同比增长87%，营业亏损为1800万美元，同比改善200万美元 [5][22] - 第一季度经营活动净现金使用量为2.28亿美元，而去年同期为经营活动现金流入1.42亿美元 [23] - 截至第一季度末，现金及现金等价物为18亿美元，低于去年同期的19亿美元 [25] 零售与批发表现 - 2026年第一季度全球新摩托车零售量同比增长8%，总计销售约3.4万辆 [6] - 北美地区零售量同比增长14%，其中美国增长16%，加拿大下降8% [7] - 北美以外地区零售量同比下降4%，销售约1万辆 [6] - 欧洲、中东和非洲地区零售量小幅下降3% [8] - 亚太地区零售量下降9% [9] - 拉丁美洲零售量表现强劲，增长21% [10] - 第一季度批发出货量约为3.73万辆，同比下降3% [12] - 公司预计第二和第四季度批发出货量将同比增长，而第三季度将低于去年同期 [12] 市场份额与经销商库存 - 在美国601cc及以上摩托车市场，哈雷戴维森的市场份额达到38%，同比提升2个百分点 [7] - 在欧洲市场，市场份额从2%提升至4% [9] - 截至第一季度末，全球经销商库存同比下降22%，北美库存下降21%，北美以外库存下降23% [10] - 北美经销商库存中约三分之二为2026年新款车型，而去年同期新款占比略低于一半 [11] - 库存水平的改善和车型结构的更新为公司进入主要骑行季节奠定了更健康的基础 [11] 业务部门表现与驱动因素 - HDMC第一季度毛利率为25.3%，低于去年同期的29.1% [14] - 毛利率下降的主要驱动因素包括：第一季度增加的4500万美元关税成本、净定价与激励支出、产品组合、销量下降以及高于预期的供应链管理成本 [14] - 第一季度营业费用总计2.48亿美元，同比增加4900万美元，其中包含1500万美元重组费用和3400万美元的其他成本增加 [15] - HDMC第一季度营业利润为1900万美元，远低于去年同期的1.16亿美元 [15] - HDFS收入下降主要源于零售应收款减少导致的利息收入下降，这与公司出售大部分零售贷款组合并转向资本轻型模式的新交易有关 [20] - HDFS第一季度零售贷款发放额增长14%，达到6.71亿美元 [21] - 截至第一季度末，HDFS总融资应收账款为25亿美元，其中零售应收款13亿美元，商业应收款12亿美元 [22] 关税影响与展望 - 2026年第一季度，新增或提高的关税成本为4500万美元，这是公司预计今年将经历的同比影响最大的季度 [16] - 公司预计2026年全年新增关税成本将在7500万至9000万美元之间，低于此前7500万至1.05亿美元的指引区间 [19][31] - 关税成本预计将在2026年剩余季度逐季递减 [19] - 2025年全年公司因新增或提高的关税产生了6700万美元成本 [31] - 4月初美国行政关税法规宣布对某些摩托车及用于制造摩托车的零部件和附件给予豁免，这将有助于减轻对哈雷戴维森的影响 [18] 战略规划：重返本源 - 公司推出名为“重返本源”的新战略计划，旨在重新点燃全球骑手的品牌热情，同时为经销商和股东推动盈利增长 [33] - 战略核心包括：利用品牌、多元化收入渠道和经销商网络等竞争优势；建立与经销商真正的双赢模式；从优势地位出发，利用资产负债表进行业务投资和股东回报 [34][35] - 战略将分三个阶段实施：重置（已在进行）、增长（从明年开始）和价值创造加速 [47] - 重置阶段重点包括降低成本、调整经销商库存规模、加强经销商关系以及推出“骑行”营销平台 [47] - 公司预计将实现至少1.5亿美元的年化成本节约，影响将体现在2027年及以后 [49] 产品组合与新品规划 - 产品组合将转向更以骑手为中心，更易获得、更可定制，并更好地满足全系列骑手的需求 [37] - 旅行车系将始终是核心，同时公司将建立清晰的品牌入门路径以支持长期增长 [37] - 公司宣布标志性的Sportster车型将于2027年回归，该车型历史上是重要的品牌入门产品 [55] - 公司将于2026年推出新款Sprint摩托车，这是一款轻量、可定制且易获得的车型，旨在为许多骑手提供品牌入门选择 [57] - 公司计划扩大“空白画布”摩托车的使用，为骑手通过正品零部件和附件进行个性化提供更多机会 [58] 零部件、附件及营销策略 - 公司将零部件和附件重新确立为核心增长驱动力，并认为有潜力推动该业务销售额增长20%至30% [60] - 计划扩大产品种类，包括恢复此前淘汰的大约30%的库存单位 [60] - 营销策略转向更有针对性、更规范的方式，专注于以更低的成本推动客流和转化率 [61] - 公司推出了新的品牌平台“Ride”，其核心是“乐趣与自信”，旨在庆祝骑行体验和骑手本身 [63] - 营销投资将重新分配，减少对电商的侧重，增加用于品牌建设的漏斗顶端投入以提升认知度和参与度 [64] 财务目标与展望 - 公司重申2026年全年指引，预计HDMC零售和批发销量均在13万至13.5万辆之间 [29] - 公司预计2026年HDMC营业利润在正1000万美元至亏损4000万美元之间，HDFS营业利润在4500万至6000万美元之间，LiveWire营业亏损在7000万至8000万美元之间 [31][32] - 公司相信有清晰的路径在2027年实现超过3.5亿美元的息税折旧摊销前利润 [66] - 中期目标包括实现中个位数的零售单位增长，毛利率提升至接近30%，营业费用占销售额的比例从2025年的25%降至20%以下，以及实现10%至12%的EBITDA利润率 [69][70] - 对于HDFS，目标是到2029年实现1.25亿至1.5亿美元的营业利润 [71] 资本配置与股东回报 - 2026年第一季度，公司通过加速股票回购协议和自主回购，总计回购了660万股股票，价值1.28亿美元 [26] - 自2024年宣布至2026年回购10亿美元股票的计划以来，公司已累计回购2680万股，总价值7.26亿美元 [27] - 资本配置优先事项包括：对能够推动增长的关键战略举措进行再投资，通过股票回购和股息向股东返还资本，以及对机会性、增值的并购持开放态度 [72]