核心观点与目标价 - 24/7 Wall St. 对谷歌未来12个月的目标价为502.88美元，较当前383.25美元的股价有31.21%的上涨空间，评级为买入，置信度为90% [2][4][6] - 看涨情景下的目标价更高，预计到2027年5月股价可能达到576.54美元，意味着50.43%的总回报 [9][11] 近期股价表现与催化剂 - 谷歌股价近期大幅上涨，过去一周上涨9.39%，过去一个月上涨29.58%，过去一年上涨134.45% [7] - 主要催化剂是2026年4月29日发布的2026财年第一季度财报远超预期 [7] 第一季度财务业绩 - 第一季度营收为1099亿美元，同比增长21.79% [4][7] - 每股收益为5.11美元，远超2.63美元的市场一致预期，超出幅度达94.1% [4][7] - 营业利润率扩大至36.1% [8] - 董事会将季度股息上调5%至0.22美元 [8] 云业务表现 - 谷歌云收入飙升63%至200亿美元 [4][7] - 云业务积压订单几乎翻倍，超过4600亿美元，为未来多年收入提供了可见性 [4][7][10] - 云业务的加速增长是抵消资本支出担忧的关键因素 [4] 人工智能与创新业务进展 - Gemini API使用量激增，目前每分钟处理超过160亿个令牌，较上一季度增长60% [10] - 付费订阅用户数达到3.5亿 [10] - Waymo每周提供超过50万次自动驾驶服务，并刚刚完成一轮160亿美元的融资 [10] - 管理层将资本直接部署于人工智能能力和云基础设施 [4] 资本支出与现金流 - 第一季度资本支出为356.7亿美元，同比增长超过一倍 [4][12] - 2026年全年资本支出指引为1750亿至1850亿美元 [12] - 资本支出增加导致第一季度自由现金流下降46.63%至101.2亿美元 [12] - 支持观点认为，这些支出直接用于支持云业务积压订单和人工智能能力，与云业务63%的增长直接相关 [4][12]