核心观点 - Enact Holdings, Inc. 在2026年第一季度实现了稳健的财务业绩，尽管面临可负担性和抵押贷款利率波动的市场环境，公司仍展现了其业务模式的韧性，并专注于长期价值创造 [1][2] - 公司通过审慎增长新承保业务、严格的费用和风险管理、强劲的资产负债表以及对创新的持续投入，为在动态市场环境中取得成功做好了准备 [2] 财务业绩摘要 - 2026年第一季度GAAP净利润为1.68亿美元，摊薄后每股收益为1.18美元，较2025年第四季度的1.77亿美元（每股1.22美元）有所下降，但高于2025年第一季度的1.66亿美元（每股1.08美元）[1][3][4] - 2026年第一季度调整后营业利润为1.72亿美元，摊薄后每股收益为1.21美元，较2025年第四季度的1.79亿美元（每股1.23美元）有所下降，但高于2025年第一季度的1.69亿美元（每股1.10美元）[1][3][4] - 净资产收益率（ROE）为12.5%，调整后营业净资产收益率为12.9% [1][3] 运营指标 - 新承保保险金额（NIW）为130亿美元，较2025年第四季度下降11%，但较2025年第一季度增长30%，其中96%为月缴保费保单，77%为购房贷款承保 [3][4] - 主要保险持续率为80%，与2025年第四季度持平，但低于2025年第一季度的84% [3][4] - 有效保险总额为2720亿美元，较2025年第四季度的2730亿美元略有下降，但较2025年第一季度的2680亿美元增长约2% [1][3][4] 收入与费用 - 已赚净保费为2.43亿美元，较2025年第四季度的2.46亿美元下降1%，较2025年第一季度的2.45亿美元下降1%，主要受分出保费增加驱动 [3][10] - 发生损失为3700万美元，损失率为15%，高于2025年第四季度的1800万美元（损失率7%）和2025年第一季度的3100万美元（损失率12%）[3][10] - 营业费用为4900万美元，费用率为20%，低于2025年第四季度的5900万美元（费用率24%）和2025年第一季度的5300万美元（费用率21%），环比下降主要受基于激励的薪酬驱动 [3][10] 投资表现与资本管理 - 净投资收入为7100万美元，高于2025年第四季度的6900万美元和2025年第一季度的6300万美元，主要受持续高利率和平均投资资产增加推动 [3][10] - 净投资损失为600万美元，而2025年第四季度和2025年第一季度均为300万美元 [3][10] - 公司第一季度支付了约3000万美元（每股0.21美元）的股息 [10] - 全资子公司EMICO在第一季度支付了1.5亿美元的股息，主要用于支持向股东返还资本和增强财务灵活性 [10] - 截至2026年3月31日，公司持有2.87亿美元现金及现金等价物，以及3.65亿美元投资资产，合计较上一季度增加2500万美元 [10] - 公司在本季度以平均每股40.66美元回购了约230万股股票，总金额约9300万美元，并完成了于2025年4月30日宣布的3.5亿美元股票回购授权 [10] - 截至2026年4月30日，在之前宣布的5亿美元回购授权中，仍有约4.38亿美元额度 [10] - 公司董事会宣布将季度股息从每股0.21美元提高14%至0.24美元，将于2026年6月18日支付给2026年5月28日登记在册的股东 [10] 资本充足率与信用评级 - 私人抵押贷款保险资本要求（PMIERs）充足率为162%，超出要求约19亿美元，与2025年第四季度水平一致 [1][3][10] - 标普（S&P）在本季度将EMICO、EHI和Enact Re的财务实力评级展望上调至“正面” [10] 资产负债表与股东价值 - 每股账面价值为38.09美元，剔除累计其他综合收益（AOCI）后的每股账面价值为38.68美元 [1][19] - 债务资本比率为12% [19]