五一假期出行特征 - 整体旅客出行人次稳健增长，但不同出行方式同比增速表现分化 [1] - 民航、铁路、公路日均旅客发送量同比变化分别为-5.3%、+4.9%和+2.0%，出行方式增速分化明显 [1] - 假期出行主要特征包括：远程需求进一步修复、特色深度旅游刺激多元化需求 [1] 民航业短期表现与扰动 - 五一假期民航旅客发送量同比下降5.3%，主要受高油价减班和需求前置影响 [1] - 航空公司基于正边贡原则减班，航网质量优化有望对冲部分航油成本扰动 [1] - 第一季度航空公司利润端符合预期，量价表现彰显数据端改善 [1] 行业竞争格局与韧性 - 在航油价格及供应扰动冲击下，中方航空公司对抗短期扰动更具韧性 [1] - 需关注欧线、东南亚航线等国际航线上中方航空公司市占率的进一步提升 [1] - 同时需关注中期国内民航业格局的潜在新变量 [1]