核心观点 - 摩根士丹利认为长和出售英国电讯业务权益是其资产回收及变现策略的一部分，此举有助于推动资产净值及收窄股价折让 [1] - 该行维持对长和“增持”评级，并将目标价由61港元上调至78港元，预期未来将有更多同类出售交易 [1] 估值与评级调整 - 采用分类加总估值法，将资产净值折让由40%收窄至30%，该折让水平较十年平均值高1个标准差 [1] - 将零售业务的目标市盈率由12倍上调至15倍，以反映欧洲前景改善 [1] 公司财务状况与估值吸引力 - 长和2026年预测市盈率仅11倍、市账率0.43倍、自由现金流收益率达8%，估值具有吸引力 [1] - 公司拥有强劲的资产负债表，这可能意味着未来有股票回购或派发特别股息的可能性 [1]