金吾财讯|中泰证券发布研报指，华润万象生活(01209)2025年实现营业收入180.2亿元，同比+5.7%，归 母净利润39.7亿元，同比+9.4%，核心净利润39.5亿元，同比+13.7%。毛利率提升至35.5%，两费率同比 下降0.3pct至7.5%。公司期末派息每股0.509元及特别股息每股0.341元，每股股息同比+12.7%，连续三 年实现100%核心净利润分派。 商业运营方面，截至2025年末公司在营购物中心135座，在管购物中心207座，年内新开14座，新签第三 方购物中心12个。购物中心商业运营服务收入47.7亿元，同比+13.3%，占总收入比重26.5%，较上年提 升1.9pct；在营购物中心零售额2660亿元，同比+23.7%；业主端租金收入307亿元，同比+16.9%。物管 方面，基础物管收入71.7亿元，同比+7.5%，占总收入39.8%，在管项目1437个，在管面积280.3万平方 米，同比+3.2%。增值服务方面，业主增值服务和非业主增值服务收入分别同比-26.3%和-27.7%，受行 业基本面下行及主动优化结构影响。 中泰证券认为，公司在商业航道的实力十分强劲，营收和利润均有保 ...