核心观点 - 华特迪士尼公司2025财年第二季度业绩全面超越华尔街预期 营收同比增长7%至251.7亿美元 调整后每股收益为1.57美元 财报发布后股价上涨7.4% [1] - 业绩强劲得益于流媒体业务增长加速 以及主题公园业务持续走强 公司重申了长期增长指引并预计下半财年增长将加速 [1][4] 财务业绩概览 - 第二季度总营收为251.7亿美元 同比增长7% 超出市场预期的248.5亿美元 [1] - 调整后每股收益为1.57美元 超出分析师预测的1.50美元 [1] - 公司各业务部门总运营收入从上年同期的44亿美元增至46亿美元 增长4% [2] 流媒体业务 - 娱乐SVOD业务收入本季度增长13% 增速较上一季度的11%有所加快 [2] - 增长主要得益于价格调整后更强的货币化能力 以及新的国际批发协议带来的用户增长 [2] - 娱乐SVOD业务首次实现两位数运营利润率 并有望在2026财年全年实现至少10%的利润率 [8] 主题公园与体验业务 - 体验部门第二季度营收和运营收入均创纪录 分别同比增长7%和5% [7] - 尽管国际游客量疲软导致入园人数下降1% 但国内公园的人均消费增长了5% [7] 体育业务 - 体育部门本季度运营收入下降5% 主要原因是体育版权费用和营销成本上升 [8] 公司业绩展望 - 公司重申2026财年调整后每股收益增长指引 剔除第53周影响后约为12% 包含该周影响后约为16% [3] - 对于第三季度 公司预计各业务部门总运营收入约为53亿美元 [3] - 管理层重申了对2027财年剔除额外周影响后实现两位数调整后每股收益增长的预期 [3] - 首席执行官表示 创造力和运营势头推动了季度业绩 并预计下半财年增长将加速 [4]