行业整体表现与趋势 - 五一假期酒店行业呈现价稳量弱趋势，RevPAR（每间可售房收入）略低于预期，在高基数下小幅承压 [1] - 豪华型酒店与一线城市表现更优，需求高品质化趋势不改 [1] - OTA（在线旅游平台）方面整体出行量稳，航空客流承压但价格坚挺 [1] - 深度游及县域旅游需求亮眼，出境游结构向东南亚与欧洲迁移 [1] - 离岛免税销售同比增长但增速回落，促销与供给优化仍是主要驱动 [1] - 景区客流普遍增长，自然景区与交通改善区域表现更优，演艺类相对承压，结构表现分化 [1] - 博彩客流延续复苏，4月GGR（总博彩收入）略低于预期 [1] - 餐饮或再迎消费高峰 [1] 投资主线与关注领域 - 推荐休闲出行场景中的酒店、景区优质标的 [1] - 推荐顺周期休闲板块中经营稳健、具备成长性的餐饮和免税龙头 [1] - 推荐景气提升中需求弹性斜率较高的博彩公司和现制饮品头部品牌 [1] - 关注OTA和会展板块 [1]